首先是触底性反弹,以暴涨回应暴跌。这个底部不一定是指数数字上的绝对低点,但可以确认是底部区域了。这个时候空方力量枯竭,多方蠢蠢欲动,暴跌容易引发暴涨。前周周四沪指以跳空低开的方式直接击穿2016年的熔断底2638点,盘面看当年的各种大规模救市努力付诸东流,足以打击信心。上周四再次大跌,创出多年新低,回到2014年11月。关键点位的大跌触发储备政策走出文件柜,政策触发反弹。故上周五和周末的利好消息触发了这样一个绝地反弹。
其次具体看看上周五到周末的3天72小时A股信心大救援。10月19日盘前,一行两会领导齐发声提振股市信心。银保监会公开《商业银行理财子公司管理办法》征求意见,证监会提出即将出台《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》,其中均有利好股市内容。10月19日午间,国务院副总理刘鹤接受人民日报和新华社采访,发出积极的声音。10月20日上午,《个人所得税专项附加扣除暂行办法(征求意见稿)》出炉并开始征求意见,显著利好消费。当日,国务院金融稳定发展委员会召开防范化解金融风险专题会议,做出具体部署。晚间,证监会进一步公告,支持优质企业参与上市公司并购重组,将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月,利好券商行业,利好中小板和创业板。10月21日,沪深交易所继续表态,维护市场稳定,防范化解风险。所有的发言表态和政策出台非常密集,很多措施具体有效,股市上周五和本周一积极响应,绝地反弹。
再次市场有更多乐观预期。中美贸易纠纷方面,美方嗓门已经过了一鼓作气再而衰到了三而竭的疲劳阶段,手段已经缺乏想象空间。美方高压下,9月中国进口增速虽然回落,但出口增速显著反弹,贸易顺差随之有所回升。我们还有更多刺激经济的措施。央行货政委马骏预计,明年减税、减费的力度有望达到甚至超过1%的GDP,即可能大于美国减税的力度。美方减企业所得税是直接从35%降到20%。我斗胆做一个A股的企业所得税减税测算,按照上市公司半年报ROE数据,如果企业所得税减3个百分点,上市公司业绩提高50%以上的1467家,提高30%以上的2299家,提高15%以上的有3258家。上市公司总数是3558家。那股市同比涨30%以上不为过,加上悲观情绪的矫正再加20%,后面乐观情绪的放大再加20%。上述数据是假设,减不减,减多少,怎么减,需要等待政策确认。
在市场的底部区域,空方和多方在进行拉锯战,失望和希望在交织。我们要正视目前的问题,也要相信A股明天更好。如果明天真有牛市开启,也要涨上一波到后天才能让众人醒悟。成功的投资人都是逆向思维,逢低布局绩优股,才能抢得先机。
毛彩华