成长性，是指公司从小发展到大的速度。财务分析上一般用总资产增长、固定资产增长、主营业务收入增长、主营利润增长等来评价成长性。不同名称对应不同的关注点，处于同一个逻辑链条的不同位置。企业一般通过利润总额来估值。利润以货币计量，利润总额通常乘以一个十几或几十的倍数，就是企业的市场价值。这个倍数就是通常说的市盈率。市盈率不变，利润越高，企业市场价值就越高，分摊到每一股的市场交易价格就越高。利润不断增长的企业就是有成长性的企业。同理，利润下降，企业价值萎缩，股价也就下跌。

　　举例说明,三聚环保的《首次公开发行股票招股说明书》可知，公司2009年营业收入是3亿元，利润是5000万。而最新年报可见2015年收入变成56.9亿，利润8.2亿。二级市场根据前复权可见，上市首日交易均价约5元，而本周价格已经接近60元。上市6年多利润增长16倍，股价增长12倍。A股中类似三聚环保这样的长牛股，基本都是伴随着营收和利润增长的，如贵州茅台、恒瑞医药、格力电器等。

　　中国一重2010年2月9日上市。公司2008年度营业收入102亿元，利润9.9亿元。而到2015年中国一重的营业收入降为50亿元，利润为亏17.8亿。上市7年多后，公司的营业收入减少一半，利润从盈利到大幅亏损。同时二级市场股价前复权显示，股票上市首日均价为5.5元左右，而7年后的本周交易均价在4.3元左右。不客气地预测，如果公司不能采取措施扭转经营现状，股价跌到净资产1.98元附近也有可能。这是成长性的反例，公司营收和利润下降导致公司价值缩小股价下跌。

　　题材股和概念股的炒作，也是借助了成长性这个逻辑。军工概念：战争预期增加—军工产品需要增加—军工企业订单增加—营收和利润增长—股价上涨。资产注入或并购概念：注入资产—营收利润增长—股价上涨。所以对企业营收和利润增长有促进的题材称为利好，对企业营收和利润增长有阻碍的称为利空。

　　所以说，成长性不抽象，也不神秘，核心是企业利润增长可能性。因为一般情况下，利润不会脱离营收独立增长，放在一起观察，减少误判，提高投资决策的安全性。

　　东方证券 毛彩华