刚刚结束的全国两会，证券市场的健康发展受到代表、委员的关注。种种现象显示，中国资本市场正在进行新一轮制度改革，包括新股发行制度改革、引导养老金等长期资金入市、培育健康投资文化等，这种改革有望催生一轮新牛市。
对资本市场提法变化大
今年《政府工作报告》中关于资本市场着墨不多，仅一句话：健全完善新股发行制度和退市制度，强化投资者回报和权益保护。从文字的数量说，今年关于资本市场的文字要比前几年少，但内容却有很大不同。
综观历年《政府工作报告》中关于资本市场的内容，往往强调融资功能。比如，1997年《政府工作报告》中说：选择一些大型企业和企业集团，通过发行股票或可转换债券筹集资金；2000年的《政府工作报告》中说：进一步规范和发展证券市场，增加企业直接融资比重。
2005年至2007年的《政府工作报告》中，谈及资本市场的篇幅是最多的，因为这几年正好是股权分置改革等重大制度机突破时期，在《政府工作报告》中都谈到“大力发展资本市场”，但也谈到“扩大直接融资规模和比重”。近两年《政府工作报告》均谈及融资问题，如2010年说“积极扩大直接融资”，2011年说“提高直接融资比重”。
显然，过去谈得较多的是融资，和成熟市场相比，中国资本市场直接融资比例比较低，银行承担着较大的压力和风险，所以，提高资本市场直接融资比例一直是政府的目标。但是，今年的《政府工作报告》中，却没有一个字谈融资，尽管今年谈及资本市场的篇幅很短，但“强化投资者回报和权益保护”这个提法是首次出现在《政府工作报告》中。
有关资本市场的内容是从1992年开始出现在《政府工作报告》中的，20年来谈得较多的是资本市场为经济建设服务，今年首次提出投资者回报，可以说这是一个很大的变化。中国政法大学教授刘纪鹏认为，这显示出决策层形成了从强化和改善投资者回报入手，推进市场改革发展的新思路。他表示，过去总是习惯于从融资的角度，从来没有从投资的角度，重视市场的价值发现功能、回报功能、财富功能，所以决策上没有给投资者一个合理的地位，投资者对经济发展做出的巨大贡献，没有合情地得到承认。
中国证监会主席郭树清表示，温家宝总理在《政府工作报告》中提到“健全完善新股发行制度和退市制度，强化投资者回报和权益保护”，这些事情证监会都已经在改革和落实过程中，今年应该有重大的突破。郭树清多次强调，把保护投资者置于监管工作的核心位置，证监会必须当好投资者合法权益的守护人。建立公平竞争的市场秩序、完善相关法律法规、提高市场诚信水平、培育健康的市场文化、强化惩戒机制、坚决打击内幕交易等，都是出于对投资者保护的需要。
培育健康的投资理念
让投资者回报，就需要一个健康、理性的市场。今年以来，监管层正在倡导一个健康的投资文化，并且围绕这一目标推出一系列措施。郭树清上任后多次表示蓝筹股已经具有很高的投资价值。他说，沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍，动态市盈率为11.2倍，显示出罕见的投资价值。他又说，我国股市估值长期偏高，但是现在已降到历史最低水平，具备长期投资价值，倡导理性投资遇到了最好时机。用“罕见的”“历史最低”这种强烈的字眼，之前证监会主席从来没有如此表达过，反映出管理层培育健康投资文化的决心。
围绕推动投资蓝筹股的理念，还出台了一系列措施，如引导和督促上市公司实施持续、稳定、透明的现金分红政策，让上市公司提高对投资者的回报。同时，郭树清表示，证监会正在和有关部门探讨资本市场税收优惠政策。全国政协委员、广东证监局局长侯外林表示，建议财政部、国税总局研究减免证券投资者、证券投资基金取得上市公司分红、股票红利涉及的税负。这个问题解决了，对鼓励长期投资、提振股市信心都有好处。
应该说，证监会的倡导已经得到积极响应。根据已经公布年报的上市公司分红方案看，不少蓝筹公司提出很优厚的现金分红预案，上海机场等6家公司按目前股价计算，其股息率均超过一年期存款利率。而大批蓝筹公司还没有公布年报，照目前势头，今年上市公司现金分红额很可能创出历史新高。如果股票红利税收还能够减免，对树立投资蓝筹股的理念会起到很大作用。
倡导正确投资理念的同时，还采取措施抑制顽疾。目前A股市场存在一个“四炒”，即盲目炒新、狂热炒小、博傻炒差以及频繁短炒。这种炒新股、炒小盘股、炒绩差股和频繁短线炒作，不仅导致沪深股市投资文化扭曲，也是导致市场长期低迷和投资者亏损的重要原因。为此，证监会采取措施打击“四炒”行为。上周沪深交易所推出最严厉的的抑制炒新措施，让人感到的确是动真格，尤其是换手率超过50%停牌措施，力度可谓空前。近期上市的几只小盘股全部因为这个因素，在上市首日被长时间停牌。郭树清表示，对新股首日涨幅和换手率的限制，希望是暂时性和过渡性的措施。他说，这是对投资者的保护，提醒投资者自觉规避风险。
郭树清指出，过去两年，新上市的股票，上市首日买入的投资者绝大多数亏钱，一年以后，公司股价几乎都低于发行价，都跳水了。因此，炒新属于击鼓传花，风险很大。他提醒说，中小投资者最好不要去炒新股。如果觉得企业不错，中签了就拿一点，如果没有中签，不提倡中小投资者首日买入。他说，投资者要树立长期投资、理性投资的理念，选只好股票，选个好企业。如果经验比较丰富、承受能力比较强，可以在风险比较大、不确定的企业中选择。投资者也要分成几类，“狮子绵羊不要放在一起比赛”，需要逐步把投资者区分开，这就是投资者适当性制度。
由此，对于一些助长短线炒作，不利于建立理性投资的建议，郭树清都不赞同。对于有人提成要实施“T+0”问题，郭树清明确表示：目前实行“T+0”的条件还不大具备。他说，“T+0”意味着当天买当天就可以卖，如果市场不那么健全、投资者不那么成熟，“T+0”后管理的难度就更大了，现在炒小股、炒新股的风气还是很厉害。
