（1）从概念上讲，现在的资产管理指的是接受客户委托，对资产进行管理。这同过去的概念有很大的不同。以前讲的资产管理，包括管客户的资金，还包括管自营的资金，券商的资产管理部门通常对市场有呼风唤雨的影响。如果松绑只涉及受委托的资产，不涉及券商的自营资产，对市场影响力度是有限的。

　　（2）从效应上讲，征求意见稿中许多内容已经不再新鲜。早在5月上旬召开的券商创新发展研讨会上，有关方面提出了11项鼓励创新的措施，其中的许多内容都体现在这次公布的指导意见中。所以，对市场来说，没有太多的新东西，很多题材在今年第二季度已经被市场充分消化过了，券商股也曾经因此有过一段不错的涨幅。

　　（3）从本质上讲，松绑资产管理业务，从理论上为资产注入市场提供了便利。上半年有关方面同样也大幅度提高了QFII额度，但拓宽水渠和引资注水是两个概念。松绑资管业务同样也只属于拓宽水渠的性质。现在的市场问题不是没有水渠，而是没有水。只有在资产拓展上切实有效地找到水源，或者让股市有财富效应，吸引水源自动流入，水渠才能够发挥作用。

　　（4）从市场层面说，8月中旬券商和保险股的集体跳水重挫了市场元气。20余只券商股以及4只保险股在8月13日出现了集体暴跌的情况，现在大部分股票仍受到了这根长阴线的压制。两大板块为何集体大跌？原因众说纷纭。但不能否认的是，存在着融券做空打压股价的可能性。目前两地市场共有280余只融资融券标的股。在这些标的股中，银行股市盈率很低，钢铁股市净率很低，融券风险较大；反之，券商、保险股无论从财务指标还是绝对股价来说，都有一定的杀跌空间，很可能会成为融券做空的主要目标。

　　其实，券商行业的兴旺与否，跟二级市场的波动有着密切的关系。很难想象在低迷的市场条件下，券商的业绩会令人满意。所以，券商股要真正走出困境，归根到底还是要等二级市场回暖以后才有希望。　　　瀚民