据汇丰银行8月23日发布的数据显示，8月份中国制造业采购经理人指数（PMI）初值为47.8，创下9个月以来最低，已连续十个月在50盈亏平衡点以下。11个分项指标除了成品库存外，都处于萎缩或者下降状态。其中，外需滑坡被认为是拖累指数下跌的主要因素，新接出口业务创下了2009年3月以来的最大降幅。一般来说，制造业PMI指数在50%以上，反映制造业经济总体扩张；低于50%，则通常反映制造业经济总体衰退。虽然截至发稿时，中国官方8月的PMI指数还未公布，但是跌破50应该没有悬念，此前爆出的钢贸企业大量倒闭就是一个重要的信号。那么接下来，中国股市的投资者就要面临这个残酷的现实，在中国经济下滑趋势下，A股市场还能投资吗？

　　要寻找这个答案相信很复杂，也很困难，因为我们已经习惯了在经济高速增长下的股市投资，经济衰退时怎么投资真的没经历过。最近很多地方又在搞投资计划，动辄万亿，希望通过地方基础设施的大量投资来拉动经济，对于这种现象笔者谨慎乐观。

　　通过基础设施的大量投资还真能拉动地方经济，而且这种计划性投资对地方经济的长期发展最有效，比如上海浦东的开发建设。有一个真实的案例，当时开发上海外高桥港口时，就有争议，担心货物的吞吐量跟不上，会亏损。现在回头看，远远超过了当时的预计，政府还加大了投资在大小洋山港，加上南北两翼的宁波北仑港和江苏启东港，分散货运，争做远东的第一大港，而这种投资都是要超前的，后面还要靠修建铁路等大量政府投资来支持。但是如果地方领导蛮干，拍脑袋上项目，那结果就不见得好。怎么避免这种现象，笔者的主要观点还是要看地域文化。所谓一方水土养一方人，中国这么多年的地方建设主要靠的是地方领导在贯彻中央精神后具体执行的，很难一一言明何谓正确和错误，要回头看结果。这一轮新的投资大潮，既可能带来一些盲目上马的烂尾工程，也会给一些地域带来实实在在的发展机会，投资者在选择时要研究透了，保不准会出现一些大黑马。比如像新疆、西藏这种战略地域，投资是长期的，一定会拉动当地的经济；还有从沿海往内地逐渐推进，靠近沿海的低劳动力成本省份会吸引一部分投资，以长三角为例，就会慢慢延伸至安徽、湖南、湖北等。

　　最近A股市场大家关心的就是沪指2100点，这是一个重要的心理关口，破了就不是100、200点能顶住的，就像大坝决口，所以多空一直在此反复争夺。这周破了2100点，股市是否真的到了底部。国元证券  王骁敏