这说明现在的行情已经不是同涨齐跌的时代了，而是牛股与熊股并存，需要对公司、行业价值有更深入的认识。

　　逆市下跌的熊股

　　上证指数去年11月报收1980.12点，12月开始大幅上涨，到今年2月最高上涨到2444.8点，尽管近期回落调整，但截至本周四，上证指数报收2324.24点，从去年12月以来累计涨幅达到17%。

　　不过，这段时间并非所有股票上涨，截至本周四，以去年11月底收盘价衡量，有65只股票是逆势下跌的。哪些板块股票成为这段时间的熊股？

　　首当其冲当然是问题公司，如ST超日近4个月下跌19.74%，股价创出历史新低，原因是该公司陷入经营困境，发生巨亏，且公司前景不明，股价下跌难免。从板块看，下跌的主要板块是酿酒股和资源股。

　　下跌最大的板块是酿酒板块，如洋河股份这段时间下跌32.88%，是跌幅最大的股票，其次是贵州茅台下跌22.79%。下跌的酒类股还有泸州老窖、五粮液、酒鬼酒、水井坊、张裕A、山西汾酒、沱牌舍得，主要的酿酒股，几乎都在下跌之列。如果ST超日是经营出问题而下跌，那么，这些酒类公司都是绩优公司，去年业绩都大幅增长，为什么还是大幅下跌？

　　原因就在于这些绩优公司的成长性预期发生了问题，塑化剂事件只是一个导火线，最大的问题的是目前反腐对白酒销售产生影响，由此造成价格下跌，现在茅台的价格已经跌至2年前的水平。市场担心未来这些白酒公司业绩下滑，很可能这些白酒公司今年一季度的业绩没有前几年那么亮丽了。

　　个股与大盘并不一致

　　酿酒股票在去年上半年是一道独特风景线，在沪深股市持续下跌的时候，酿酒股票却是一路上涨，并且创出历史新高。如今，大盘开始反弹，酿酒股票则一路下跌，像洋河股份股价从最高价至今股价已经腰斩，贵州茅台跌幅也超过30%。

　　这说明，个股与板块的走势与大盘并不相同，从2003年以来，贵州茅台走出一波10年大牛市，尽管有2008年的暴跌，但短暂回调后，贵州茅台继续创出新高。就是说，个股的牛市行情与大盘的牛熊并不同步，因此，大盘反弹，酿酒板块进入熊市也不奇怪。

　　这段时间另一个下跌板块是资源股，如山东黄金、紫金矿业、中金黄金等黄金股，包钢稀土、中国铝业等资源股，这些资源股的下跌，是因为有色金属、黄金等这段时间价格低迷，当然对相关公司业绩产生影响。正是对这些公司业绩的担心，造成这段时间这些股票股价下跌。

　　成长推升牛股创新高

　　不过，同样在这段时间里，一些股票却是创出历史新高，如光线传媒、欧菲光、云南白药、大华股份、富瑞特装、康得新、杰瑞股份等等，其中，有些是历史大牛股，比如，云南白药从2004年至今已经连续上涨10年，年K线只有2008年和2011年收出阴线，但最大跌幅不过12%，本周四股价又创历史新高，股价已经高达84元。

　　股价连创新高，主要是业绩持续增长。同样，欧菲光、大华股份、富瑞特装、康得新、杰瑞股份、安洁科技，都是近几年的大牛股，本周都创出历史新高。而这些公司这几年业绩都是持续增长，特别是预告了今年一季度业绩继续大幅增长，如欧菲光预告业绩同比增长240%、康得新增长210%、大华股份增长120%、安洁科技增长80%。

　　因此，牛股能不能持续关键还是业绩能否持续成长，而不同公司不同阶段的成长性，决定了公司不同阶段的牛熊表现。由于现在上市公司数量超过2000家，所以，就会出现分化走势，有的股票会在熊市中继续走牛，有的股票却是在牛市中走熊，这种牛熊并存的情况相信还会存在。

　　本报记者  连建明