今年的上证指数曾经五度受制于500天均线，分别是在春节前后、端午前后、中秋前后，以及国庆节后两次。在这种背景下，目前第六次与该均线对决时，结果如何值得关注。回顾一下，该均线最早发挥压力时，就在3478点。

　　今年剩下的交易时间不多了，而每年年底都将面临资金紧张的格局，所以即使在政策面向好，以及基本面回稳的背景下，巧妇也仍将难为“无米之炊”。否则就不会在近期出现“竖着有多高，横着有多宽”的纠结表现了。

　　虽然近期央行在微调前期平衡偏紧的格局，逆回购在上周放量，同时在本周初取消了对年内最后一期到期三年央票的续作。但本周四的逆回购量却回缩至190亿元，而且从高启的回购利率来看，特别是中长期的利率向上，让市场依然感受到资金面的压力。

　　而今年全年主题投资走热，引发局部收益较佳，故在年底前，部分机构很可能反而会趁利好逢高兑现，从而获得今年较为稳定的排名。故在先前的热点无法再度强势出击，新热点又无法长时间维系的情况下，致使近阶段操作难度增加。

　　在这种背景下，很可能当下是机构建仓的好机会，如一些QFII已按捺不住地介入。但对于一般的投资者而言，右侧交易始终是我们的宗旨，近期应当尽量采取观望或逢高降低仓位的操作应对，将这一段充满憧憬但又不可能有所建树的日子度过。一定要冷静地面对当下，在观望二三周之后，直至12月下旬才可以大手笔建仓。

　　到那时，机构已建完仓热点也明朗，资金面紧张局面也会得以缓解，哪怕那时的点位比现在高，但操作难度却有望大减，热点也将极为明朗。故等到12月底再重仓介入的话，就会起到事半功倍的效果，才能迎来美好的未来，实现真正的跨年度行情。

　　由于今年市场极为注重题材股的运作，故明年可能会对业绩炒作有所补偿。在这种设想前提下，我们不妨在年底对一些可能有高送转题材和高成长品种进行一些布局。其中，对于高送转题材的选股标准是：每股资本公积加每股未分配利润大于等于4元，并侧重于从未进行过高送转的个股。对于高成长品种的选股标准是：预计今年净利润大幅增长700%以上，今年前三季每股收益已大于0.49元以上。

　　在冷静面对寒冬之后，能顺利迎来早春二月，分享真正的跨年度行情！　　  东方证券 潘敏立