对价值投资而言，安全边际的重要性毋庸置疑，但它绝不是价值投资的唯一。企业的内在价值是动态的、可变的，而非静态的、不变的。它可以增加，可以减少，也可以保持不变，关键就在于企业是否成长。

　　聪明的投资者不能仅仅因为某只股票相对其静态的价值很便宜——即存在安全边际，就简单地认为投资后能带来安全而满意的回报。问题是，投资者怎么能确定其所买的股票价格就一定会涨到预计的内在价值之上呢？如果该企业的盈利能力停滞不前或者发生了衰退，也就是企业没有了成长，那么，股价涨到预计的内在价值之上将遥遥无期，甚至会一路下跌，导致投资者严重亏损。因此，脱离了成长的安全边际，将不再安全，也就是说没有多大的实质投资价值。

　　成长才是投资的价值所在。成长，持续稳定地成长，才是价值投资的核心。即使安全边际很小甚至为零，只要所投资的企业持续、稳定地成长，长期而言，股价就会随着企业利润的增长而上涨。只有成长，才会使你投资的企业增值，才会使你的投资升值。

　　当然，成长虽如此重要，但也绝不意味着只是追求成长而忽略安全边际。质量优，价格也要合算才行。

　　从笔者投资A股的实践也有体会，业绩优良高增长+安全边际=长线牛股！因此我们可以构建一个投资策略：

　　1. 主营同比增长率30%

　　2. 中枢价值空间30%

　　按照量化选股选时进行操作，符合策略的股票组合48家，在过去一年2013年1月16日到2014年1月15日，平均涨幅达17.8%，大盘同期跌了12.4%。

　　市场每天是变化莫测的，作为价值投资者，我们关心的是公司的基本面，寻找的是基本面发生改善的优质企业，这样才能有效地规避市场的风险，获得超额收益。　　毛羽 刘彬