停牌至最后5分钟

　　陕西煤业（601225）作为1月份规模最大的新股而引人注目，发行10亿股，昨天上市5亿股。按理说5亿股的大盘股成交很容易，但是，昨天却出现一幕令人想不到的情景。集合竞价还比较正常，以4.8元开盘，较4元发行价上涨20%，成交量为580万股，并不大。9：30连续竞价开始后，仅仅成交了两笔，交易突然停止了。此时刚刚开盘，股价停留在5.01元，成交量只有959万股，换手率仅1.92%，怎么停牌了？

　　等上证所发布陕西煤业要停牌至14时55分的公告，大家才注意到显示的最高价竟然是5.76元。而这个价格较4.8元的开盘价上涨了20%，按新规则，要停牌至14:55。本来，应该是如果较开盘价上涨10%（即5.28元）停牌1小时，如果恢复交易再达到20%涨幅限制（即5.76元），停牌至14:55，由于陕西煤业直接触及第二个涨幅限制，就跳过了第一次临时停牌，直接停牌至14:55。

　　股民无法卖出股票

　　昨天深市上市的8只新股依旧“秒停”，最终涨幅都超过44%，但全部都是两次临时停牌，只有陕西煤业一次停牌至收盘前5分钟。

　　上证所官方微博昨天上午对此进行了解释：经查，今日“N陕煤”开盘后即达120%停牌线，为深圳地区两个个人大户以最高限价大额申报所致，上交所已对其采取相关监管措施。由于本所交易系统对盘中临时停牌采用异步停牌控制方式，有一定的时滞，所以实际停牌时股价已回落至5.01元。

　　这个长时间的停牌带来的后果就是大量投资者无法卖出股票，造成最后5分钟大量抛盘涌出，股价直线下跌，最终，陕西煤业报收4.55元，较发行价涨幅只有13.75%，成交量总共不过8884万股，换手率为13.75%，也非常低。收盘时候，4.5元价格上还有近4000万股没有成交。

　　交易规则需要修改

　　只有5分钟的交易不仅使大量投资者无法卖出股票，而且扭曲了股价。如果昨天只停牌1个小时，相信情况不会如此，股价也会平稳许多。

　　这个事件当然几个大户“捣乱”有责任，但目前交易制度显然也有问题，事实上，5.76元并不是一个投资者可以成交的真实价格，投资者看到的价格只有5.01元。以一个虚幻的价格就长时间停牌，剥夺了投资者交易的权利。这次为抑制新股炒作，出台了开盘价只能上涨20%、竞价交易时间两次停牌的措施，虽然出发点是好的，但停牌时间过长，造成上市首日中签的股民无法卖出股票。深市新股涨幅达到45%左右的限制时，最后只交易3分钟，且报价不能降低，造成想卖出股票投资者看着好价格却无法成交。因此，有必要对目前规则进行修改，比如，缩短停牌时间、限制开盘后报高价等等。

　　总之，价格可以由市场决定，但投资者不能卖出股票，这个规则必然是有问题的，广大投资者呼吁对新股上市首日交易规则进行必要的完善修改。 

　　本报记者 连建明