大盘蓝筹有望率先试点

　　所谓优先股是相对于普通股而言的。其主要指在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。优先股股东没有选举及被选举权，一般来说对公司的经营没有参与权，优先股股东不能退股，只能通过优先股的赎回条款被公司赎回，但是能稳定分红的股份。

　　去年12月13日，证监会就《优先股试点管理办法（征求意见稿）》公开征求意见以来，优先股试点办法何时推出备受市场关注。上周六，新闻发言人张晓军表示，截至2013年底，共收到市场各方建议意见459件，其中个人投资者意见434件，中介机构19件，发行人意见5件。证监会有关部门经过研究分析，对市场提出的建设性意见将会充分地采纳和吸收，目前制定工作基本完成，一旦确定会对外公布。

　　张晓军的话音刚落，市场便纷纷猜测有哪些公司将率先“抢跑”，多家券商研究报告指出，银行、电力、交运、建筑、煤炭等行业的大盘蓝筹股有望率先试点。由于优先股属于灵活的直接融资工具，可以满足投融资双方的多元化需求，因而加入到发行优先股的行列，企业即能拓宽融资渠道，从而达到调整经营杠杆之目的。而银行、电力、交运、建筑、煤炭等蓝筹行业历来是管理层呵护的重点，从中筛选试点应在情理之中。

　　不会改变当前市场格局

　　那么，优选股究竟能否救股市于“水火”中？从表象上看，大盘蓝筹板块在A股市场中的比重较大，一旦其得到资金青睐而股价拔高，势必将影响指数向上，从而撬动大盘回升。上周以来的大盘走势似乎也佐证了这点。不过，不少业内人士也指出，优选股对大盘趋势影响可能有限。因为目前市场还是处于阵地战阶段，资金只能选择局部战役而没有联动效应，这从近几天中石化、联通、万科、农行虽有个股行情，但并不能撬动大盘可以看出，因此优先股或也仅仅是个股短期行情而已。

　　再者，目前优先股制度并非万能，以银行业为例，在目前监管层压缩银行非标产品的背景下，优先股制度的确立可能促成“债权换股权”的风潮，把影子银行的风险引向资本市场。而由于影子银行去杠杆过程仍未完成，优先股因此也无法成为一种长期收益率稳定的固收产品。所以优先股试点不会改变当前市场的风格特征，最多提供一些短线机会，对股市影响不能太过乐观。

　　当然，即便是短线机会，投资者也可以把握从中机遇。那么如何把握？

　　对此，南方基金首席策略分析师杨德龙表示，普通投资者对优先股的投资可以分为两部分：第一阶段，对能够享受这一政策的公司来说，确实是利好，可以提前布局这些行业和个股，比如银行、保险等；第二阶段，要关注上市公司优先股具体融资方案的优劣，这一阶段，投资者可能会真正认识到，市场活跃需要宏观经济与上市公司的经营业绩好转，即优先股的推出并不能从根本上改变A股的市场格局，不会带来市场的普遍上涨，因此，关键仍需精选相关个股。

　　本报记者 许超声