本周A股是令人兴奋激动的一周，不仅因为股市大涨，更因为股市创下一连串值得纪念的历史纪录，包括成交额纪录、总市值纪录、融资融券余额纪录，尤其是总市值超越日本，一举成为全球第二大的股市。

　　这些纪录背后说明了A股具有强大的后发能量。新一轮牛市已经被大阳线拉出，为此，我们等待了7年，该来的总会来的。

　　历史纪录本周连续改写

　　上周末央行宣布降息，这一消息刺激本周一股市高开，当天上证指数上涨46点，一举站上2500点大关。值得一提的是，当天沪深两市成交额合计为5844亿元，打破了11月11日刚刚创下的历史最高成交量纪录。

　　随后，股市连续上涨，到本周三上证指数站上了2600点大关。

　　周四，沪深股市一举创下3项历史纪录，首先，沪深股市成交额首次突破6000亿元大关，达6184.8亿元，打破了本周一刚刚创下的历史纪录。其次，沪深两市融资融券余额首次突破8000亿元，达8118.35亿元，再创历史新高。最有意义的是第三项纪录，就是沪深两市总市值达到32万亿元，以美元计算，首次超越日本股市市值，成为仅次于美国的全球第二大的股市，与中国全球第二的经济规模相一致。

　　昨天，沪深股市本周连续第五天上涨，在银行股带动下，上证指数大涨52.35点，以几乎本周最高点2682.84点报收。周五，市场传言央行正在部署存款保险制度，或许银行股的大涨与此有关。由此，本周上证指数上涨了近200点，涨幅达到7.88%。深证成指本周涨幅达8.04%。

　　值得一提的是，昨天沪深股市再创历史纪录，两市成交额首次突破7000亿元达7104亿元。仅仅4天，两市成交额就从6000亿元上到7000亿元台阶，充分说明了市场人气爆棚。有消息说，这个成交额不仅创下A股历史纪录，也超越美股历史上的成交量峰值（2007年7月26日，995亿美元，约合6100亿人民币），创下全球股市历史上一国单日成交量最高纪录。

　　尽管目前的上证指数离历史最高点还有较大的距离，但是，本周接连创下一连串历史纪录，足以说明这波行情不同一般。

　　昨天也是11月股市最后一个交易日，本周股市良好的表现为本月股市画上一个完美的句号。上证指数月K线再收阳线，月K线已经7连阳。

　　11月上证指数上涨了10.85%，在全球主要股市中涨幅第一，11月，美国股市的道琼斯指数、标普500指数与欧洲的英国、法国股市，月涨幅都在3%左右。全球主要股市中，涨幅较大的是德国股市与日本股市，德国DAX30指数11月上涨6.88%，日经225指数上涨6.37%。金砖国家中，印度股市上涨2.95%，巴西股市基本持平，俄罗斯股市下跌10.25%。

　　沉寂多年的中国A股终于开始追赶这波全球股市的上涨潮，11月创下全球股市最大涨幅之后，上证指数今年涨幅已经达到26.79%，在全球主要股市中仅落后于印度，印度股市今年至今上涨了35.36%。

　　这波牛市并非偶然发生

　　按海外股市的一般划分，上涨20%就可以称为牛市，因此，今年A股市场这波行情可以称为牛市。

　　那么，这波牛市发动的基础是什么？关于这个问题，记者在今年8月15日《陆家嘴金融城》写过《新常态下新一轮牛市要来了吗》一文，从政策面、基本面、市场面“三碗面”观察A股是否具备“转牛”条件，对这“三碗面”的分析可以得出这样的结论：A股牛市的一切条件都已具备。

　　就基本面看，今年中国经济出现下行压力，很多经济学家预期明年中国经济的增速可能不到7%，在这种情况下，很多人对于能否产生一波牛市很怀疑，但是，看看历史就知道，经济增速回落的时候产生一波牛市并非不正常。1998年亚洲金融危机爆发后，A股市场与中国经济增速一同回落，1999年尽管中国经济增速仍然只有7%、8%的水平，是最近20年里的低位，但是，这一年爆发了“5·19”行情，一轮大牛市随之产生。

　　再看美国这一轮牛市，2008年美国发生金融危机，道琼斯指数从14000点快速被腰斩，2009年3月最低跌至6469.95点，此时美国经济并没有复苏，但是股市却从这里开始起步，连续上涨5年，涨幅翻倍有余，今年一举突破17000点大关，创出历史新高，并且不断改写历史纪录。

　　另外，从全球市场看，“股市时间”似乎已经开启。以10年为一个周期观察各个市场表现，存在一个股市牛市与商品牛市的交替规律。从1990年到2000年，欧美股市都出现一波10年大牛市，道琼斯指数从2000多点上涨到10000点。这10年上证指数也从100点上涨到2000点。但是，在这10年里，石油、黄金、有色金属等商品市场基本上是横向盘整，如黄金价格始终在300美元左右徘徊。而2000年到2010年这10年，全球股市陷入盘整，石油、黄金、有色金属等商品上涨了5倍。2010年以来，美国股市已经创出历史新高，但石油、黄金等商品市场一蹶不振，今年石油、黄金都出现大幅下跌。

　　因此，今年A股市场走出盘局进入牛市，并非偶然，已经滞后于全球股市的A股，正在迎头赶上。

　　我们需要一个理性牛市

　　当然，牛市启动还需要导火线，今年这个导火线就是一系列重大改革措施，尤其值得一提的是沪港通。

　　沪港通第一次提出是今年4月10日，而这个月上证指数仅仅微跌0.34%，从5月份开始，上证指数已经连续7个月月K线收阳，从7月份开始加速上涨。从时间上看，与沪港通的进程是非常吻合的。

　　沪港通正式开通已经两周，一些人纠结于进入A股的资金似乎不多，其实这不是问题的关键，即使每天130亿元的沪股通额度全部用光，在A股的成交额中所占比例也不大。上海股市本周的日成交额在3000亿元，130亿元只占4.3%，A股并不是靠这点资金推上去的。

　　沪港通最大的意义是表明了A股将加快开放步伐，如果说QFII是开了一扇窗，沪港通就是开了一扇门。随着海外资金细水慢流进入A股，量变会逐渐质变。事实上，沪港通在国际上引起较大反响，昨晚，获得2003年的诺贝尔经济学奖的纽约大学教授罗伯特·恩格尔在上海演讲，他对沪港通感到振奋，认为这是一个重要的中国经济开放步骤，让外国人有机会直接投资A股市场，引入更多的外国资本。

　　沪港通已经引发出一系列效应，比如，摩根大通11月20日一天里减持了超过70只香港股票，市值大约590亿元。有人怀疑摩根大通是为了腾出资金通过沪港通转战A股，当然这一点目前并没有证实。

　　因此，沪港通的意义在于长远，而长远的政策最终总能发挥出积极的效应，典型的就是融资融券政策。2010年正式推出时，由于股市没有上涨，且试点期间量很小，大家觉得这个政策没有什么作用，而今年这波牛市融资融券政策起到了关键作用。从2010年至今年上半年，融资融券余额总共只有4000亿元，但是，这几个月增长了一倍多，尤其是11月，接连突破7000亿元和8000亿元两个大关，如果没有融资，恐怕本周很难接连改写成交量历史纪录。

　　看看本周上涨的股票，就可以明白融资的作用。本周在央行降息的利好推动下，A股市场装上了牛市第二级火箭，之所以本周涨幅能够那么大，是因为本周上涨的金融板块都是大盘股和权重股，先是券商、保险大涨，昨天又是银行大涨，竟然有光大银行等8只银行股涨停，连巨无霸工商银行都上涨了5.48%，这样的场景就是6000点的时候都没有出现过。这显然与融资有关，否则是没有那么多的资金的。

　　本周A股创下一连串历史纪录，反映出A股市场具有强大的后发能量。纪录就是用来打破的，我们相信这些纪录还会被打破。当然，也不能头脑发热，A股市场还有很多弊端需要改革，就说成交额创历史纪录甚至全球纪录，不见得是好事，因为这说明A股市场换手率高、投机性强，而且，天量往往伴随震荡，投资者需要理性。我们需要一个理性的牛市，而不是一个疯狂的牛市。

　　虽然短期震荡难免，但是，从长远看，眼下A股的牛市恐怕只是起步。