股市的疯狂上涨，引起了各方的充分关注。先是证监会发言人对于近期行情的一些发言，做出了善意的提醒；再是各方面开始统计和上报交易资金的来源；最有意思的是，中登发布了《关于加强企业债券回购风险管理相关措施的通知》。《通知》规定自12月8日起，中登公司暂不受理新增企业债券回购资格申请，已取得回购资格的企业债券暂不得新增入库。

　　此条消息一出，整晚哗然，第二天汇市、债市和股市全线波动，虽然中登声明这不是针对股市，但震荡已经产生。从各方的最终理解来看，劣质债将会逐出市场，优质债成为抢购对象。但这种置换需要些时间。

　　而股市各方则认为，这是一个短空长多的消息。短期认为未来的杠杆类子弹库被削减，未来流动性没有预想中的充足。反映到指数上，沪指在冲高3091点后出现了宽幅震荡，目前正处于修复过程中，大概范围会落定在2800-3100点间。而能否长久站稳5天均线成为了多头能否保持强势的重要分水岭，而能否越过前高，成为了是否继续向上攻击的标志。

　　与此同时，证监会核准了12家企业的首发申请，新股仍按原计划公布和执行，体现了证监会对于目前市场发展仍保持平稳扶持的态度，应该视为利好。

　　细想一下，实际上，各方担心的可能并不是沪指在短短的十几个交易里涨得太疯狂，而是都在关注这些交易量能来自于哪里。可能降成交金额比什么都重要，如果交易量能降下来，就意味着股市不会面临更强硬的政策干预。

　　所以，当市场各方悟出这个道理后，就开始调整节奏和结构。主动调整了上涨速度和斜率，由快转慢。主动调整了投资结构，由集中转向分散。可能短期改变的只是这些，当这一段走完后，未来会更好！

　　东方证券  潘敏立