综观近期大宗商品市场，可谓哀鸿遍野，原油、铜等价格连续暴跌，反应出投资者对全球经济成长放缓的疑虑升温，但沧海横流方显英雄本色，国际金价一改此前领跌局面，久违的避险光芒重现，加之美股高位构筑头部的概率加大，部分资金流出进入贵金属市场。此外，中国即将进入传统新年，对黄金的实物需求坚挺，从过往十年走势来看，有七次一月份是收涨的，其中2006、2008、2012年涨幅都在10%以上，十年的平均升幅也达到4%，因此结合当前基本面情况，本月金价表现还是值得期待。

　　之所以判断金价一月份走势较为乐观，除了国际环境引发的避险以及中国春节实盘买需等因素外，曾经重挫金价的超级大利空，即美联储升息预期，在近期并未大幅炒作，这也给金价以喘息时机。上周五公布的美国非农就业报告虽然略好预期，失业率也降至九年低位，但美联储非常看重的薪资增长却仍然疲弱，环比下跌0.2%，创下有记录以来最大萎缩幅度，因此金价虽然短暂承压，但当日最终探底反转收高，也正是体现了市场对这份重磅数据的客观解读。非农随后公布的美国就业状况指数LMCI表现强劲，但也未能有效打压金价，因市场将美国就业数据利好消化后，更加关注细分项薪资方面的改善，这关系到就业市场复苏最终对消费者支出乃至GDP的贡献程度。如这项指标无法实质改善，加之目前大宗商品价格走低对美国通胀的压制，美联储很难下定决心结束长时间的低利率政策，或许正如上次联储会后声明一样，大家要对恢复正常的货币政策保持足够的“耐心”。

　　综上分析，近期金价面临的利好因素略多于利空，市场对1月22日欧洲央行利率会议加码宽松的预期正浓，而随后的希腊大选，若反紧缩联盟上台，由于其执政理念主张与国际债权人重新谈判，修改之前的紧缩措施和巨额债务援助协议，这可能引发欧元区不确定性，将进一步提升避险情绪，若如此，金价可能延续小幅反弹态势。

　　技术面上，建议投资者关注150日和200日均线构成的强劲阻力带1245-1250，若金价能够穿出此区域，也意味着去年10月以来构筑的头肩底成功突破，反弹目标将高看至1280上方，若反弹在此遇阻，将重回1200关口震荡。操作上可用中行双向宝和贵金属TD灵活把握交易机会。

　　中国银行 聂金龙