属于成熟金融衍生品

　　股票期权起始于1970年代初的美国，现在已是很成熟的金融衍生品种。2013年，全球主要交易所的衍生品合约成交中，期权占据半壁江山。股票期权40余年的发展实践证明，它是有效的风险管理工具。全球排名前二十位的交易所中，除我国沪深交易所外，均有股票期权产品。

　　据上海证券交易所总经理黄红元介绍，上周，上证所的上市公司达到1000家，沪市总市值25万亿元，占中国2014年GDP的近40%。在如此庞大的市场中，还没有一款风险转移工具，可以说，本身就是较大的潜在风险了，完善风险管理工具，这是历史发展的必然。最早从2000年左右，上证所就着手研究论证期权、实验室测试和准备期权这个产品，历经四任总经理，终于开花结果。

　　推出初期影响或有限

　　随着上证50ETF期权的上市，其相应组合能精确对冲指数波动的风险，更好地保护投资者利益。但期权推出初期影响或有限，因为试点对期权经营机构、投资者的持仓限额作了规定，其中要求单个投资者（含个人投资者、机构投资者以及期权经营机构自营业务）的权利仓持仓限额为20张，总持仓限额为50张，单日买入开仓限额为100张。

　　据测算，上证50ETF期权合约单位是1万，上证50ETF价格约2.4元，总持仓50张对应的合约面值约120万元；按照权利金计算，如果买入（或卖出）剩余期限1个月的平价期权，权利金大约在1000元左右，20张权利仓限额意味着最多花2万元买期权，50张总持仓限额意味着买期权的权利金支出和卖期权的权利金收入合计不超过5万元。因此，业内普遍预计ETF期权上市后各合约日均总持仓量将低于10万张，从而对成分股造成的影响也不大。

　　投资者开户门槛很高

　　从理论上讲，作为天然的风险管理工具，期权本身所具的“多空交易、杠杆交易、T+0”等特点，其相应组合能精确对冲各种市况下指数波动的风险，理应受到一定追捧。然而，事与愿违，从已获得期权经纪业务资格的多家券商处了解到，尽管各家券商已陆续展开期权开户工作，但开户情况不乐观。

　　细究原因，主要是管理层给股票期权设置了远比融资融券或股指期货更严密的风险控制防火墙。据了解，防火墙主要有“投资者金融资产要超过50万元”，根据中证登公司2014年12月统计数据，拥有A股流通市值50万元以上的自然人一码通账户数量仅占5.95%。此外，投资者还应达到指定交易满6个月、拥有融资融券交易资格或股指期货交易经历、具有期权模拟交易经历、通过上证所相关的期权考试等硬性门槛，因此，符合要求能入场的投资者仅占极少数。当然，不少投资者不熟悉期权而相对谨慎，也是股票期权开户情况不乐观的重要原因。