本周二周三大盘调整，尤其是技术面出现连续顶背离，技术调整信号强化以及创业板形态出现破位雏形，投资者顾虑增强的情况下，周四A股又神奇逆转，稳步回升并站上年线，令不少投资者感叹行情神奇。当然，从另一方面看，本周一行情超预期强劲，当晚欧洲股市也未出现类似“9·11”之后的大跌，美股三大股指还出现1.5%左右的强劲上涨，此时A股却没有抓住机遇、顺势向上，而是呈现掉头回落、“软塌塌、黏糊糊”的走势。这种持续逆向的表现，反映出在股指紧贴年线的位置附近，多空双方都采取了相对谨慎和留有余地的对策，市场也缺乏能够大力度打破僵局的因素。后市，只要消息面维持现状，那么股指继续盘整的可能性较大。

　　其次，短线市场局部性机会仍然不少，创业板指数承担市场人气风向标的作用。盘中智能机器人、虚拟现实等新概念层出不穷、传媒、超导等题材也轮番表现，沪深两市每天涨停的个股少则38只，多则153只，平均在100只左右，全周接近500只/次，相反全周跌停的个股总共也只有约20只/次，且大多是前期高位停牌后复牌的品种。可见，目前市场的个股活跃度仍然较高，局部机会不少。行情呈现“大盘股管指数，创业板管人气”的特点。

　　下周，沪深两市将有10只新股即将发行，可能会吸引上万亿的资金转向新股申购，考虑到三季度清配资、去杠杆后，目前场内存量资金较上半年明显减少，因此巨额资金的流动可能影响二级市场的股价波动，类似于上半年每当新股发行股指出现“挖坑”走势，下周二级市场也可能出现调整反复，但空间较为有限。在新股申购结束后，这些资金又将回流，进而推动大盘出现“补坑”行情、回填指数。

　　操作上，一是投资者适当控制仓位，目前的震荡市，没有必要满仓加杆，留有余地反而更加灵活。部分闲置资金可以积极参加新股申购，试试运气。二是抓小放大，将筹码向高科技、新概念、小市值的中小创公司集中，在争取绝对收益的同时增加相对收益的机会。

　　申万宏源 钱启敏