由于证券投资者保护基金网站从6月中旬起停止更新银证转账系统证券交易保证金数据，因此增量资金的判断只能通过其他的间接方式印证。例如7月份A股市场新开账户周平均在28万户，8月份增加到33万户，环比增长18%。一般认为，新开户数越多，带来的增量资金越大。同时两融余额在最近一个月不到的时间内增长500亿元，本周达到9568亿元，再创年内新高并实现7个交易日的持续增长，其中融资余额年内首次突破9500亿元。此外，随着A股市场走强，8月份沪港通深港通北上资金净流入270亿元，创年内单月增量资金最大。还有，8月份上市公司重要股东净增持16.58亿元。这些都表明场外资金正在持续温和的流入二级市场。不过，上述资金的流入都是百亿元级别，和目前市场每天交易6000亿元、全月交易逾10万亿元相比，仍然是相对小量，因此我们判断增量资金正以“小分队”的形式，浸润进入二级市场。

　　基于上述分析，结合金融股、消费股、周期股冲高回落的实际情况，短线主板市场可能有一波震荡回调，这种回调在技术上属于回探确认3300点突破是否有效，是正常的技术调整。同时结合9月份重要的时间窗口，我们判断短线回调是强势回调，下档3350点位置以及3330点缺口处都有较强技术支撑，击穿3330点下探3300点属于小概率事件。从趋势看，9月份进二退一，可继续保持相对乐观，上证指数有机会上攻3450~3500点区间。

　　和主板市场因量能滞后表现反复不同的是，创业板市场表现强劲，目前已经突破其120日半年线阻力，进入超跌反弹的修复性行情阶段。同时，创业板成交量持续放大，本周突破1000亿元大关并创出1293亿元的近一年新高，呈现价升量增的正向性配置。可以预见，当主板市场步入调整之际，创业板有望后来居上，成为风口，值得关注。申万宏源 钱启敏