“老顽童”塞勒教授孜孜不倦地探索人类不合乎经济理性假定的各种行为，并将研究成果用于炒股实践。早在1993年他就与人合作成立基金公司，捕捉市场短暂的错误定价。根据塞勒教授等人的发现，投资者对过去输钱的组合过分悲观，对过去的赢钱组合过分乐观，导致股价偏离其基本价值，一段时间之后市场会自动修正。他掌管的基金，发现市场情绪过于悲观跌过头的股票买入，在市场情绪过于高涨时卖出，业绩一直表现不错，跑赢大市。

　　在塞勒教授眼里，人们常常做出非理性的行为。某人付了不菲的室内网球场会员费，不久后患了网球肘，为了不浪费钱忍着痛继续打。但如果朋友邀请去免费打球，他就会因为手肘痛而拒绝。在生活和投资中，用塞勒教授的理论可以解释很多看似不合理却常见的行为。

　　顺便讲一个故事。他刚当老师时，学生对他很不满意，原因是考试分数低，虽然最终的考试成绩以等第划分。于是，他灵机一动把考试总分从100分提高至一时难以换算的137分，结果皆大欢喜。学生看到分数在100分左右很开心，也不管最后还是折合成等第来考察的，换汤不换药。

　　不少中国股民的操作，可以直接拿塞勒教授的行为金融学研究成果来解释。比如，股票涨涨跌跌，每天打开账户看见亏钱就糟心。如同教授“短视的损失厌恶”所揭示的，很大一部分投资者变得不再想买股票，转而投资于具有稳定回报率的产品。股民也常犯另一种错误，即愿意抛出赚钱的股票，对于大幅亏损的股票宁可久捂也不肯割肉。

　　还有一个“心理账户”的理论，大家都能对号入座。如果你今晚打算去听一场音乐会，票价100元，出发前发现丢了100元，那么还会不会买票去听这场音乐会？大部分人说“还会”。但假如你丢的是价值100元的音乐会票，肯再花100元买票去听吗？大多数人选择“不去”。同样金额的损失，不同行为的选择。钱的价值虽然一样，人们在心理上会把不同来源和用途的钱进行分类。因此一个平时节俭的人，突然中了彩票或赌博赢了10万元，会一反常态大手大脚花这笔钱。

　　至于接下来处理诺贝尔经济学奖奖金的方式，塞勒教授开玩笑说，根据自己的理论，当然是“怎么非理性怎么花”。　　 首席记者 谈璎