大力发展直接融资

　　一周时间里，证监会高层在不同场合都强调大力发展直接融资，释放了重要的积极信号。

　　11月14日至20日，证监会党委举办系统会管干部学习贯彻党的十九大精神第一期专题轮训班，证监会主席刘士余强调，把发展直接融资放在更加突出位置；11月17日，证监会副主席李超在第八届财新峰会上讲话时指出，着眼于提升直接融资比重，继续稳步推进股票发行制度改革，拓展多层次、多元化、互补型股权融资渠道；11月22日，证监会主席助理张慎峰在新浪金麒麟论坛上表示，下一步，大力发展直接融资，进一步完备市场融资功能，切实提升服务实体经济和国家战略的能力；同一天，证监会主席助理宣昌能在另一场合表示，证监会着力提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展，保持改革定力，坚持新股发行常态化，坚持依法全面从严监管，把好资本市场准入关。

　　从今年新股发行量看，截至上周五，今年IPO数量达到398家，创出历史新高，显示大力发展直接融资正在落实。

　　最赚钱新股成笑话

　　IPO审核也越来越严，最近几次过会比例都很低，使得近期新股发行数量有所减少，上周五，证监会核准的IPO企业只有5家，本周目前确定的新股发行也只有4家。

　　二级市场上随着大盘大幅震荡，新股最近成为下跌重灾区。上周五16只跌停股票中，今年上市的次新股占了9只。其中，特别值得一提的是恒林股份（603661），发行价高达56.88元，是今年沪市发行价最高的新股，被有些媒体称为“史上最赚钱的新股”，认为上市后如果有11个涨停板，每一签盈利将高达15.56万元。

　　不过，笔者之前就分析这种可能性不大，今年高价股涨停板数量不多。果然，恒林股份上市4天就开板了，而且，上周五以105.02元开盘，却是以89.2元的跌停板收盘，以上周五收盘价计算，中一签收益只有32320元，即使以上周四涨停板99.11元计算，一签的收益也不过42230元，收益远低于预期，所谓“史上最赚钱的新股”完全是个笑话。

　　理性对待不要跟风

　　其实这不奇怪，一方面高价新股表现都一般，如去年底上市的步长制药，发行价55.88元，上周最低只有54.52元，已经破发了。另一方面，目前家具类公司市盈率都不高，如欧派家居、永艺股份等目前动态市盈率都在40倍以下，而恒林股份目前动态市盈率为40倍，估值基本相当。

　　上周新股的暴跌与领头羊华大基因下跌关系很大，发行价仅14.64元的华大基因，上市后遭遇爆炒，直到109.18元才打开涨停，但此后一路上涨到最高的261.98元，但周四复牌后连续2个跌停，使得新股板块整体下跌。

　　因此，投资者还是要理性对待新股，不能盲目跟风。　　　　　　  首席记者 连建明