节后行情有几个看点：

　　首先还是场内资金面。虽然节前宏观层面流动性相对宽裕，银行间及交易所短期回购利率很低，债券市场大受追捧，反应在流动性充裕下的“资产荒”。但就股市资金而言，除了北上资金年初以来创纪录的流入以外，机构资金仍在持续离场，融资余额也缓慢减少，显示市场增量资金匮乏。也就是说，节后如果没有明显增量资金的话，沪深3000亿元就是阶段性天量，也决定了上证2600点就是天价，继续向上空间很小。

　　其次，关注节日期间海外市场表现。近期海外市场较为动荡，美国政府和国会之间就美墨边境墙争议尚未消除；中南美洲地区局势多变；英国脱欧也是阻力重重，不确定性很大。因此，面对春节长假，投资者更愿意停下来等一等看一看，保持弹性和灵活。如果国际市场宽幅震荡，难免对节后A股市场形成影响。

　　第三，就是众所瞩目的中美经贸谈判了。本周刘鹤副总理带队的中国代表团于30日和31日在华盛顿与美方代表团进行磋商，并受到特朗普总统的接见。从中方发表的声明看，取得重要阶段性进展。2月中旬美方代表团将来北京继续和中方进行商谈，而A股节后开盘就是2月中旬，因此投资者将再度关注中美经贸谈判进展，毕竟美中两国是世界最大的两个经济体。

　　总体看，节后A股仍将以等待观望走势为主，边走边看，而技术层面量价关系又制约了大盘的向上空间，亟待通过增量资金来改善供求，为拓展向上创造条件。

　　申万宏源 钱启敏