本周，全球股市迎来大幅震荡周期。先是周一阿根廷股市暴跌37%，然后，周三美国、欧洲股市暴跌，其中道琼斯指数暴跌800点，跌幅超过3%。这轮波及全球的股市暴跌，并非偶然，背后是市场对于全球经济衰退的担忧。

　　周一，阿根廷股汇双杀，阿根廷股市下跌37%，阿根廷比索对美元也一度狂贬将近37%。表面看，这是阿根廷总统初选结果引发的，但根子上还是经济的脆弱性。现任总统马克里上台以来，阿根廷仍然没有能够走出经济危机，货币大幅贬值，失业率高达10%，通胀率超过夸张的55%，一旦风吹草动很难抵御。有趣的是，近几年阿根廷居然成为全球涨幅最大的股市，就在暴跌前一交易日（8月9日），阿根廷MERV指数报收历史最高的44355点，今年以来的涨幅高达46%，但是，8月12日这一天的暴跌就将今年涨幅全部跌光。可见，没有经济基础的牛市很不牢靠。

　　阿根廷这只蝴蝶的振动，并没有立刻引发全球金融市场波动，但是，隔了一天，欧美股市的暴跌还是来了。8月14日，美国三大指数均创出今年最大单日跌幅，道琼斯指数下跌800点，跌幅3.05%；纳斯达克综合指数下跌3.02%；标普500指数下跌2.93%。欧洲三大股市中，英国富时100指数下跌1.42%，法国CAC40指数下跌2.08%，德国DAX指数下跌2.19%。

　　欧美股市的暴跌是债券市场引发的，美国2年期和10年期国债收益率倒挂，这个“反转收益曲线”被广泛视为经济衰退的前兆。上一次发生这种情况后，接着出现2008年金融危机。不光是美国国债收益率倒挂，英国2年期与10年期国债利率也发生2008年金融危机以来首次倒挂。德国十年期国债收益率创下新低至-0.623%。而且，这一天德国公布的数据显示，德国二季度GDP环比下降0.1%，标志着德国经济十年扩张的结束。

　　这一切都指向一件事情——经济衰退，虽然现在的数据还不能说衰退已经发生，但是，大家普遍对未来经济衰退非常担忧，许多大佬也认为衰退概率在增加。前美联储主席珍妮特·耶伦就说：“（经济陷入衰退的）概率明显有所上升，而且达到了高于我能接受的水平。”

　　2008年金融危机以来，全球经济在复苏的道路上非常艰难，美国挑起的贸易争端又加剧了全球经济衰退的风险，所以说贸易战没有赢家。对于可能出现的经济衰退要有思想准备，好在中国经济本周公布的7月份数据，延续了总体平稳、稳中有进的发展态势，只要我们做好自己的事情，就有抵御风险的能力。所以，本周A股表现也相对平稳，展现出抵御外部风险的韧性。