王德培在不久前福卡智库与第一财经联合主办的“2017格局之变”福卡趋势论坛上以及《人民币崩溃？——从保汇率到保外汇？》一文中都对汇率走势进行了分析，他认为一国的币值走向，取决于这个国家的综合国力、货币投放规模、国策方向以及社会普遍的心理预期这四大变量。首先，就综合国力而言，尽管6.7%与中国以往相比有所下降，但作为总量老二，仍属高速发展，世界范围内无出其右者，何况中国正面临新老经济交替，虽老经济脱胎换骨、新经济破土而出的过渡期阵痛不断，但前景依然光明。因此，王德培认为人民币2017年贬值超15%的预测可以休矣。其次，人民币超发，并不是人民币贬值的根本理由。M2之所以如此庞大，一方面是由于中国GDP总量快速增长、外贸井喷所产生的内在需求，另一方面，更在于以土地为主的生产要素（过去均不计价格）市场化过程产生的对货币的巨大需求。其三，鼓励“走出去”的国策导向，是本轮人民币贬值的“加速器”。随着中国经济进入新的发展阶段，居民与企业纷纷走出国门，外汇使用增多。另外，前期一致性心理预期触发贬值“踩踏事件”。

　　未来人民币将面临根本性的格局变化，首当其冲的便是人民币加入SDR，成为世界五大货币之一，将彻底改写过去死黏美元模式，变得更加中性化，或者说中间化。具体而言，即人民币一边对美元贬值，一边对其他非美货币升值，人民币币值将更多参考一篮子货币，而非单纯锚定美元。策略上将从保汇率变为保外汇。未来人民币既有贬值压力，也有升值条件。考虑美元在货币篮子中的权重，就总账而言，人民币基本保持币值稳定。

　　首席记者 连建明