目前经济企稳回升的态势未变，1月汇丰PMI初值为51.9%，创出24个月以来的新高；1月中国制造业产出指数初值为52.2%，也创出22个月以来的新高。短期来看，经济企稳回升的态势不会发生变化，因而经济基本面仍将对股市构成支撑。

　　综观近期市场的运行格局使很多投资者赚了指数不赚钱，而且在银行持续活跃的情况下，多数股票没有资金关注，显示出增量资金的规模不及前期。尤其是很多周期股没有加入轮动，无论是资金集中运作银行股的行为，还是近段时间期指多空持仓的变化，都显示出当前行情的多空博弈成分极重，因而此前估值修复以及经济复苏的理由也有所淡化。

　　策略上仍需以安全系数较高的政策主线为主。激进型投资者，可以逢低出击城镇化及“土改”概念等，阴进阳出，波段操作。保守型投资者可以维持轻仓，尽量避免追高，同时适当持有补涨的年报高送转概念等，重仓者则逐步降低仓位。

　　整体而言，境外欧美股市对国内A股市场影响偏正面，技术形态也暗示大盘阶段性调整不可避免。关于调整的幅度， 2150点上方为主力密集建仓区域，也是成本区域，有着较强的支撑。

　　国泰君安  侯文浩