2012年4月20日，一则在证监会官网上的报道引来热议，文中提到，证监会主席郭树清表示“针对大家提出的……B股公司发展等问题，证监会将认真研究提出解决问题”，寥寥几句，却引来B股股价一路上涨，B股改革呼声日渐高昂。

　　失去融资功能的B股市场，公司没有动力，投资者没有回报，二级市场的交易极为清淡，B股真的没有“生路”了。B股市场为国内企业尤其是外资企业筹集外资的功能已经丧失，B股市场成为事实上的鸡肋，B股改革势在必行。

　　十多年前，笔者所在公司曾经为政府主管部门一系列政策建议，除了“法人股出路”外就有“B股市场出路”的相关研究。同时，来自B股上市公司自身的努力也十分可贵，远的不提，在2011年7月，13家纯B股公司自行召集联席会议，讨论有关纯B股公司的改革方案，在形成具体文件后，13家公司联名签字送交中国证监会。据笔者了解，在此次会议的共识是或采用增发A股再回购B股；或发行H股，再将B股换为H股的方式。

　　在刚刚过去的一年中，部分B股上市公司继续这类内部研讨，持续与主管部门沟通。2012年8月终于有了一个让人惊喜的开端，中集B拟将约14.3亿股B股转换上市地，以介绍方式在香港联交所主板上市及挂牌交易。现在方案成功，中集集团成为首家A+B转A+H上市公司，开创内地资本市场先河。随后，万科发布B转H方案，上柴股份计划B股回购事项。这些已经开始实施的方案说明B股市场进入改革。

　　B股的解决方案有多种，除了B股转H股外，还有回购B股，发行A股回购B股（东电B或成为“B转A”首单），包括各种期权。由于香港交易所减少门槛、持鼓励的态度，B转H股有望成为最普遍的方式。

　　几点考虑。一些券商相继发布有望转板企业的筛选报告，看预期是否有利于公司估值的提升，远期或将拓展成为公司的直接融资渠道。类似万科房地产上市公司，因为房地产调控事实上很难在A股融资，一旦转板成功估值必定上升。

　　还有从市盈率预估来看，找与公司销售规模差不多的H股比较，看看估值情况，来判断公司会获得多少估值提升。当然要是B股的估值相对于A/H两个市场自然都有折价，如果能转板的话，股价有恢复的上涨空间。

　　当然，从上面的分析看，如果出现相反的状态，则会有风险。但是，有一点可以肯定：A股IPO事实上已停止，眼前应该是B股改革的大好时机。　　　　　　  文兴