“黑天鹅”令市场大起大落

　　回看龙年全年市场走势，从2012年1月30日开始至昨天共256个交易日，沪指从2324.49点起步至2432.4点收官，虽说涨幅不大，却是经历了大起大落，但全年震幅高达500多点，颇有置之死地而后生之感。这主要是在去年大部分时间里，违法违规的“黑天鹅”案件频发，从年初的爱尔眼科“封刀门”，到汤臣倍健“螺旋藻铅超标”；从通化金马“毒胶囊”事件，到健康元涉嫌“地沟油”；再从白酒股均被牵连，引发了市场一轮又一轮的恐慌。

　　打开龙年走势图可以看到，去年1月30日，龙年第一个交易日，沪市以2324.49点开盘，在随后的1个月中，大盘缓步攀升至2447.41点高点时，人们看到了“龙抬头”景象，然而，这一景象并未见持久，市场就陷入了困顿的“龙下腰”之中，大盘在经历了一个多月的震荡后，从5月8日起，股指选择了向下突破，连续阴跌半年，从2451.58点直泻至12月4日的1949.46点，创4年来新低，被股民戏称为“重新回到解放前”。

　　新政累积发酵催大盘反弹

　　不过，也应看到，去年针对市场的改革与“黑天鹅”事件一样频繁，70多条股市新政，既有涉及分红制度、退市制度、新股发行机制，同时也有拓宽长期资金入市渠道、降低A股交易费用以及严打炒新、内幕交易等，这些直面市场顽疾的新政，目的十分明确，那就是将A股市场由“投机市”改造为真正的“投资市”。

　　去年12月5日起，市场借助新政的累积发酵，以及随着宏观经济环境的改善，大盘走出了持续上涨的行情，其反弹速度超出大多数人的预料，一路“跑步”上涨至龙年收尾几乎没有“喘息”过。至昨天收盘，两个月的时间内，沪指涨幅超过22%，代表大盘蓝筹股的沪深300指数的涨幅甚至接近30%，以“神龙摆尾”之势实现了全年上涨，为龙年股市画上了完美句号。

　　热情期待中需一份冷静

　　经历了龙年的大悲大喜后，市场对于蛇年走势似乎更多了些期待。但有关人士表示，投资者应对新一年的股市保持更多一点的冷静和理性。对此，博时基金宏观策略部总经理魏凤春表示，虽然市场上涨之后的估值水平已经大幅提升，银行等金融股目前的估值仍是合理，但估值提升的空间已大为缩窄，也就是说，估值水平上升之后，A股能否在蛇年之初延续强势，这是一个必须要考虑的问题。