不过，从创业板指数一路暴涨直至将近翻番的走势看，已呈现出明显的不理性和击鼓传花的特色，内在风险积聚。一方面，当前创业板平均市盈率高达50倍，处在一个相当高估的水平。同时，目前沪深300指数的市盈率约为11倍，创业板和权重股市盈率之比达到5比1，创出有创业板指数以来的新高。目前，市场还存在一个误区，认为创业板的成长性可以支持它的高估值。但实际上，我们通过统计发现，2012年沪深2400多家上市公司共实现净利润1.95万亿，同比增长0.6%，其中上海主板增长2%，而创业板净利润下降8%。今年一季报A股公司共实现净利润5500亿元，同比增长10%，但创业板仅实现净利润49亿元，同比又下降1.27%。可见，无论从年报还是最新的季报，都看不出创业板有特别的成长性。因此用成长性来为创业板的暴涨“贴金”，不符合客观事实。

　　此外从盘面表现看，创业板的暴涨还得益于技术形态上的强势和盘中资金转移战场后的持续补充，但明显的是，在经过持续拉升后，目前创业板指数的技术指标都出现了严重的乖离和钝化，回归修复和强制矫正随时都可能发生。在强者恒强的影响下，投资者的追涨正演变为一种盲目的嗜血行为，而全然不顾股价和基本面严重脱节的事实。也就是说，创业板已经成为单纯的资金角力场，成为一种单纯的击鼓传花的游戏。

　　昨天，三聚环保等6家公司集中发布风险提示公告，掌趣科技停牌核查，深交所开始对创业板“窗口指导”，表明管理层已对创业板飙升感到担忧，监管信号亮出“黄灯”。因此，对目前集中持有或仍准备追涨创业板的投资者而言，需要保持理性和谨慎。 

　　申银万国 钱启敏