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　　人民币入篮成为第三大货币

　　反映中国国际地位不断增强

　　问：人民币一如预期被纳入SDR货币篮子。2016年10月1日正式生效后，人民币的权重将为10.92%，超出日元和英镑。如何看待人民币在“篮子”中的权重？人民币国际化道路前景如何？

　　答：北京时间12月1日，IMF发表声明，宣布了5年一度对于SDR计值货币篮子的审议结果，批准人民币进入SDR货币篮子，对各种货币的权重做出调整，美元占41.73%，欧元占30.93%，人民币占10.92%，日元占8.33%，英镑占8.09%。此前，美元占41.9%，欧元占37.4%，英镑占11.3%，日元占9.4%。虽然这一调整在明年10月1日才正式生效，但国际社会对此期待已久。

　　人民币在SDR货币篮子中的权重排在第三位基本符合中国综合的经济金融实力。SDR计值货币篮子的权重主要取决于该国在全球贸易中的比重以及该货币在国际储备货币中的比重，前者占比60%，后者占比40%。中国是第一贸易大国，在全球贸易中所占比重超过12%，但是人民币在国际储备中的比重很小，大约只有1%。如果按照原先计算方法，人民币在SDR货币篮子中的比重大约是15%左右。IMF此次计算时做了一些调整，即将贸易比重的计算分量调整为40%，储备货币的比重增加至60%，人民币在SDR篮子货币中的权重就调整为10.92%。美元相应的比重下降幅度比较少，欧元和英镑的比重下调比较大，也主要是因为美元在储备货币中的比重近几年在上升，欧元和英镑在国际储备中的比重在下降。

　　人民币成为SDR货币篮子中的第三大计值货币，客观上反映了中国国际地位不断增强的现实。随着中国金融实力增强，人民币在SDR篮子中比重将不断提升。

　　人民币进入SDR货币篮子，将开启人民币作为国际货币新的发展阶段。

　　首先，人民币的国际接受程度将大大提升。人民币在国际贸易和金融交易中作为计值和结算货币比重会继续增加。目前人民币在国际经济交易中的使用虽然增长速度很快，但主要还是集中于东亚。随着与欧洲、拉美以及非洲国家贸易更多地使用人民币结算，人民币离岸金融交易在这些地区扩大展开，人民币自由使用范围将进一步扩大。

　　其次，人民币“入篮”后，中国金融市场开放和人民币利率汇率市场化的改革也会进一步推进，这会促进人民币国际化程度的提高。目前通过人民币合格境外机构投资者（RQFII）的渠道、沪港通以及上海自由贸易试验区的FT账户等金融对外开放措施，海外离岸人民币市场与国内金融市场的通道正在进一步拓展，人民币发挥国际货币功能的基础条件不断完善，人民币自由使用和自由兑换的程度将会继续提高。

　　最后，人民币“入篮”实际上开启了人民币将逐步成为国际储备货币的新纪元。出于保值需要，一些国家的中央银行根据SDR货币篮子选择储备资产的货币种类。目前俄罗斯、英国、澳大利亚就表示将增加人民币的资产作为外汇储备的一部分。当然，这是一个渐进的过程，但是随着中国经济实力不断增强、人民币自由兑换程度不断提高，这个趋势将不会改变。

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　　普通人出国兑换外币更方便

　　企业做外贸投资结算更容易

　　问：从国家和民众生活两个层面来看，人民币被纳入SDR货币篮子，对中国将产生什么样的影响？

　　答：从国家层面看，人民币“入篮”意味着人民币国际地位得到了广泛认可。IMF总裁拉加德在会后也明确表示，人民币“入篮”是中国经济融入全球金融体系的重要里程碑，也是IMF对中国过去几年改革货币和金融体系取得进展的认可。这将会提高人民币在国际上的信誉和影响力，使得人民币更多地、在更加广泛范围被金融市场接受，国际贸易和金融等经济交易以人民币计值和结算的规模也会得到新拓展。

　　对于普通民众而言，人民币加入SDR货币篮子并不会马上带来多大的变化，那种认为加入SDR货币篮子后出国将不需要再兑换货币的说法是没有根据的。

　　对于普通民众出国旅游或从事非经营性活动，还是需要兑换去访问国家货币的，只是大多数消费都可以用银行卡支付，货币兑换是在支付的同时由银行代为进行。

　　不过随着人民币被接受的程度提高，使用的范围扩大，带着人民币出国旅游可以更加容易在当地兑换，而不必先兑换成美元或者欧元然后再兑换成当地货币，方便程度会大大提高。

　　对于企业而言，由于人民币进入SDR货币篮子提升了人民币在海外的接受程度，因此可以更容易地用人民币来从事贸易和其他投资金融交易的结算，从而为中国企业国际经济活动规避汇率风险提供便利。

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　　美元仍是主导渐成三足鼎立

　　有助参与国际货币体系改革

　　问：人民币“入篮”，全球货币格局将发生怎样的变化？

　　答：人民币被纳入SDR篮子是国际货币多元化的重要标志，将推动国际货币体系改革。人民币“入篮”，标志着中国经济金融实力得到了国际社会的认可，也标志着SDR获得了更加坚实的价值基础。从这个意义上看，人民币“入篮”将有助于中国参与国际货币体系改革，并在全球经济治理中发挥更大的影响力。

　　从国际货币格局的发展趋势看，短期内美元在国际货币体系中的主导地位并不会因人民币“入篮”发生重大变化，变化的是多元化的国际货币中人民币在崛起，有了快速的发展。但从发展趋势看，作为第二大经济体的货币，随着中国相对经济实力不断增强，人民币国际化程度不断提高，在国际货币体系中地位不断提升，未来国际货币格局将逐渐向三足鼎立的格局演变，届时美元、欧元和人民币将承担更多的维护国际货币体系稳定的责任，中美欧之间的合作将对国际金融和世界经济产生更大影响。

　　此外，SDR的作用将得到增强。它虽然只是IMF创设的一种官方储备资产，也难取代现有主权国家货币作为国际货币，但它作为价值尺度的职能具有相对稳定的优势，未来增强SDR作为国际货币“价值锚”的合作前景值得期待。

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　　加强金融监管推动协调合作

　　就能控制风险维护经济稳定

　　问：人民币“入篮”以后可能面临的挑战如何？

　　答：人民币“入篮”后也会面临一些挑战，主要表现在会对我们的货币政策和金融调控产生一些影响。

　　人民币原来基本盯住美元的汇率调控方法可能调整。我们将加快向盯住一揽子货币过渡的步伐和汇率形成机制的改革，人民币的汇率波动幅度可能会有所扩大。其次，人民银行的货币政策需要更多考虑外部因素影响。第三，加强金融监管的任务将更加艰巨。人民币跨境交易规模扩大在客观上会倒逼国内金融市场开放程度提高，国内市场受外部投机冲击的渠道也会增加。我们对于金融宏观审慎监管和金融违规行为查处的能力需要大幅度提高，现有的监管体制也需要进一步完善，否则投机和操纵等扰乱市场秩序的行为就更容易发生。

　　不过，如果继续按照我们既定的步伐推进金融改革和开放，不要由于人民币“入篮”就贸然加快金融市场开放步伐，也不要因此放慢资本账户开放和人民币自由兑换的步伐，就有望避免一些冲击，同时又能够享受人民币国际化带来的好处。

　　既要控制金融风险又能继续推进人民币国际化，关键在于加强自身金融监管的能力及进一步推动国际货币金融的协调合作。我国改革开放的历程证明我们有能力在不断开放的进程中控制外部风险的冲击，维护我们的经济稳定和利益。