东方证券资产管理表示，市场可能在二季度重新陷入“迷茫”状态。他们认为，2012年一季度经济表现差强人意，是否见底并不清晰，二季度经济仍可能继续低迷。表现较好的是PMI数据，连续三个月回升，并且PMI购进价格指数也企稳反弹，显示企业可能减少了去库存的行为。但1-2月份工业增加值（11.4%）、发电量（7.1%）等数据则处在偏弱的区间；美国经济复苏好于预期，但能否持续表现强劲仍存担忧。因此，二季度经济可能仍然偏弱，不会明显回升。

　　同时，东方证券资产管理团队认为，未来流动性继续改善但幅度有限，政策微调力度可能继续低于预期。因此，二季度宏观环境可能仍然不支持市场出现趋势性行情。但也不必过度悲观，两大因素仍然对市场形成支撑：一是尽管流动性改善低于预期，但毕竟流动性仍处在改善过程中，而随着经济名义增速的继续下降，这一趋势会更加明显；二是市场整体估值水平仍然较低，截至3月28日全部A股TTM估值倍数为13.38，同期十年期国债收益率为3.54%，股票隐含收益率仍为债券市场的2.1倍，从历史情况看，这一指标表明股票市场整体风险有限。因此，总体上，东方证券资产管理团队认为二季度A股市场可能继续维持箱体震荡格局。

　　综合经济体系和资本市场未来的演变，东方证券资产管理团队认为，二季度不妨自上而下坚持在内需消费、服务和新兴行业中重点布局；同时，自下而上继续精选具备一定竞争壁垒和成长性的优质公司。 

　　本报记者 许超声