新品呈现新特点 

　　今年年初，作为首推者及最后一家仍在进行份额化交易的天津文交所发布了整顿方案，告知投资者：所有艺术品份额将通过协议转让的方式流通转让，最终将通过要约收购、竞拍等方式退市。此举宣告文交所整顿接近尾声，但随着艺术品投资组合产权出现在投资市场上，越来越多的人看到了投资艺术品的新途径。 

　　据不完全统计，目前各地文交所已陆续发行数十款组合产权产品。那什么是“组合产权产品”呢？简单来说，就是用艺术品作为抵押物，向投资者借款，收益率就是投资者的借款利率。此次浙江文交所推出的“和田籽玉名家作品组合产权”，涉及了12块和田籽料，由黄罕勇、崔磊、邹作志等国内美术大师雕刻完成，每件底价在30-90万元之间。投资规模500万元，资产管理人杭州方圆玉石文化交流中心主动认购100万，剩下的400万面向文交所会员，最低认购金额仅2万元。 

　　卖的是增值空间 

　　艺术品组合产权产品不光是一件艺术品，是有好多个艺术品，且设定存续期进行运作，这实际上卖的是艺术品的增值空间。最近的一个案例，就是在去年陕西文交所发售李苦禅国画作品组合产权，最长管理期限是两年，预期年化收益率15%。结果画作在项目运作后的90天就以拍卖的方式售出，其间的收益率达到8%，折算成年化收益率高达32.4%。 

　　艺术品投资组合产权通过管理人对艺术品的运营、宣传、策展和出售及其他保值增值的服务，包括邀请知名藏购家购买、请评论家对艺术品的艺术价值进行提炼、对艺术家本人进行宣传等，从而达到艺术品的保值增值目的。 

　　风险不小需谨慎 

　　随着艺术品拍卖市场成本越来越高，特别是涉及的佣金使得许多投资往往需要很多年才能够变现，使得很多艺术品投资公司都希望和文交所合作，组合产权也已成为艺术品金融化的新宠，并通过让普通投资者购买的方式，即时回笼流动资金。 

　　但这种模式并不是没有风险，最终项目能否保证收益和艺术品市场行情有关，万一标的物选择不好就会有风险。艺术品组合产权是文交所在艺术品份额化之后的新尝试，存在不确定性。规模小还好控制一些，如果规模达到几千万元甚至上亿元，如何控制风险是个问题。 

　　同时，对于艺术品投资而言，最大的困难在于真假鉴定。现在艺术品主要还依靠人为鉴定，很难保证不发生差错。在具体设计产品时，应尽量要找有多次拍卖纪录的，说明真品的概率比较高。但这样的艺术品的升值空间也是较有限的，普通投资者在选择具体产品时，一定要仔细而谨慎，不要轻易出手。斐翔