尽管新兴市场金融坠入逆境，但美国升息步伐并未因此而改变或放缓。本周市场迎来了万众瞩目的美联储本年度内最后一次议息会议。本次会议意义非凡，因距离上次联储召开货币政策会议及新闻发布会已过去三个月时间，其间国际金融形势时过境迁，油价大幅下挫，卢布遭遇1988年以来最大抛压，贬值幅度超过50%，美国升息预期持续升温助推美元指数攀升至阶段新高。

　　会议声明显示，美联储去除了将在“相当长一段时间”保持低利率的承诺措辞，转向“耐心地”考察经济成长并决定将于何时提高借贷成本，尽管耶伦表示不太可能在未来数次会议上启动加息，但市场解读联储最快加息时点或为明年4月。会后，美元闻讯大涨，强势收复近一周跌幅，非美货币集体走弱；主要币种方面，美元兑日元在连日回调后，终获得强劲反弹，稍早曾一度跌至115.60的近一个月低点；欧元转运企图破灭，兑美元在缓慢艰难地爬升后被偏向鹰派的美联储决议当头棒喝回到一周前价位，并指向1.2247的前期低位；英镑徘徊低位，如扶不起的阿斗，数据显示英国11月通胀率降至12年低位，加强了英国央行将会维持目前货币政策不变的预期；澳元兑美元汇率在时隔四年后重回0.8200下方，大宗商品走势低迷，中国经济增长仍显乏力，拖累澳元滑向低谷。

　　我们预计在接下来的一至两个季度中，美联储将把重点观测对象集中在通胀率这一指标，因当前美国就业市场呈现稳步回暖态势，通胀率距离2%的目标值仍存在一定差距；若明年上半年，美国国内通胀逐步回升，将令升息步伐提前的预期进一步升温，带动资金重新流入美国，推动美元再次走高。再看其他主要经济体货币政策取向，欧洲、澳洲、日本及中国央行均有望打开进一步宽松的局面，因此美国经济仍是未来国际经济增长领头羊。

　　前瞻主要货币走势，我们相信美元或在实际收紧货币政策前展开进一步上攻空间，但升势节奏可能是温和的、有起伏的；非美货币维持逢高做空策略，欧系货币整体表现仍然疲弱，欧元兑美元在50日均线1.2521附近多次承受上行阻力，建议投资者可在该均线处布局适量空单，止盈可设置在1.2050左右，因该点位为2012年7月的前期低点；日元在近两个月经历了过快地单边贬值，美日接下来可能面临更多的阶段性回调，目前走势来看下方在布林通道下轨116.42以及50日均线114.35附近有支撑，可逢低吸入美日多头；英镑兑美元已在1.55-1.58区间横盘数周，但下行可能性与空间甚大，可在汇价接近区间上沿（同时也是布林通道上轨）1.5790附近卖出英镑，分步平仓，保留部分获取更大收益空间的仓位。 中国银行 唐 怡