燕 来

　　【嘉 宾】

　　戴国强 

　　上海财经大学商学院副院长

　　叶 檀 

　　独立经济评论家

　　李晨光 

　　第一财经《私募风云会》

　　东方财经·浦东《创新360行》主持人

　　徐 钧 

　　南嘉心理咨询中心主任

　　主持人的话

　　最近一段时间以来，中国股市热闹非凡。从A股市场放开“一人一户”限制，到证监会宣布一个月两次新股发行将成为IPO新常态，几乎每天都有引人热议的话题。股市涨跌牵动人心。温故而知新，梳理这二十多年来，股市给百姓生活带来的种种，或许可以帮助你在涨跌之间从容应对。

　　A

　　在经历5·30后有了“触及灵魂”的成长

　　主持人：作为财经节目主持人，也是中国股市这些年发展的亲历者，你对中国股市有怎样的感受？

　　李晨光：股民们因为股市而变得年轻了，我有时候遇到一些六七十岁的股民，他们会开玩笑地说“我是90后”。其实也没说错，诞生于1990年的中国股市，确实让这个平台上每个人都成为了“90后”。

　　从我的个人经历出发，可将中国的股市分为三个阶段。

　　第一阶段是1996年我上大学之前，当时对股市还很陌生。那个阶段的投资者是中国股市的先驱，他们为中国股市做出了很大贡献。第二阶段是我考进华师大学了国际金融之后，尤其是大二课程中涉及到证券投资分析，在老师的建议下同学们三五成群凑到一起开户，后来也共同见证了5·19井喷。真的开始炒股了,我才发现股市不像表面看起来那么枯燥，它不是一片沙漠，更像是一个图书馆或者博物馆。上市公司基本面真的是五花八门，从啤酒销量到矿山生产、从家电更新到电信升级，好像没有一样东西不跟股票息息相关。后来进入东广金融台——第一财经的前身之一，与各类投资人以及专家学者经常交流，这时的股市正在经历第三轮牛熊转化。第三阶段是从5·30之后开始的，因为在此之前，我对股票市场的认识都是处于学院派的分析状态，没有触及灵魂。

　　主持人：2007年，对于炒股的人来说是难以忘怀的。这一年你经历了什么？

　　李晨光：2007年股市进入疯涨状态，过去经常问我什么该买什么不该买的人开始给我推荐股票。甚至有一次，在我采访完节目嘉宾后，一个实习生对我说，“晨光老师，你采访他还不如采访我，当股神也没什么难的，我就天天抓涨停。”我问他，你炒股多久了？得到的回答是：“最近刚开户。”那段时间新闻里说，很多人都辞职在家专职炒股，因为股市里一天能赚到的钱，可能超过单位里一个月的薪水。那些疯狂的变化，几乎是在两三个月里集中爆发的。让人费解，不安。

　　B

　　支持实体经济资金入市

　　股市投资氛围得到凸显

　　主持人：2007年之后的股市，和过去相比最大的不同在哪里？

　　李晨光：如果说，过去股票市场对社会生活是宏观层面的覆盖，现在的覆盖面则已经达到了毛细血管的程度。生活中你能发现的各种新鲜元素，都可以在如今的股市上找到对应的企业。股市作为融资平台的价值得到了空前充分的体现。股价涨跌已经不是最重要的，高抛低吸的波段操作退居二线，上市公司自身素质成为最核心的问题。

　　过去很多年里，股市中的主题是题材炒作，所以会出现股价的大起大落。这几年进入市场的增量资金是来支持实体经济的，股市优胜劣汰的本质功能得以发挥。所以，我们会看到一些公司的股票只涨不跌，这是因为持有者看好这些公司，希望它们做大做强。可以说，无数“巴菲特”已经入场啦！

　　主持人：你怎么看最近的这一轮行情？

　　李晨光：这轮行情是从沪港通开通后起来的。我记得沪港通开通当天，我就在节目中说，从今天起大家要学习粤语了。我教大家一句粤语：“我是来‘投机’的。”这句粤语的意思其实是“我是来投资的”。哈哈！从那个时候开始，股市里的投资氛围得到了凸显。

　　我们可以看到，全球经济格局和货币体系正面临重构，中国在这个时候提出“一带一路”战略，设立“丝路基金”和亚投行等一系列的举措，方方面面的有利条件全都准备好了，可以说，这是一轮应运而生、水到渠成的牛市。而且，我们可以看到，这一轮的牛市对参与各方——从上市公司到二级市场的股民，都很照顾。这是一轮包豪斯风格的牛市——极富设计感，顶层设计是这轮牛市的动力之源。

　　主持人：在这轮新的行情中，你对股民们有何建议？

　　李晨光：选股票一定要选有百年老店潜质的企业，不是过去有光荣的历史，而是未来要有明确的方向。前阵子九州通的市值一度超过了同仁堂，到现在东方财富的市值还压着百视通，有人表示不理解，但这些细节恰恰暗示了一个道理：买股票就是买未来。中国经济的转型，不仅是产业转型、技术转型，更重要的是眼光转型。当前中国看待自我、看待世界的眼光与过去大不相同。全球最聪明的大脑已经参与到中国特色的社会主义建设中来。所以在股市中，我们要寻找未来的百年老店，寻找21世纪的“爱迪生”和“福特”。

　　C  股市让许多人挖到第一桶金

　　也促进我国金融结构优化

　　主持人：改革开放以来，中国经济一直在高速发展，中国人的个人财富在这二三十年间有了巨大的飞跃，股市在这个过程中，扮演了怎样的角色？

　　戴国强：股票市场为中国老百姓的财产性收入提供了重要来源。新中国成立以来，老百姓有过三次暴富的机会。第一次机会是大返城，许多返城的知青和一些无业者，开始做生意，当个体户，柳林路就是那个时候热闹起来的，在那些年里，中国诞生了万元户。

　　第二次机会就是中国股市刚刚诞生的那个阶段。记得上海的证券交易所刚刚开张的时候，只有8只股票，俗称“老八股”，出来之后就一直涨。后来有了股票认购证，很多有金融专业知识的人，在买认购证这个事情上很犹豫，而那些对于股票认知并不多的人却很积极。当时，我们学校有个锅炉工买了100张认购证。这些认购证在之后的3年里陆续摇到了股票，以每个股票平均赚1万元来算，这个锅炉工靠着认购证就成为了百万富翁。

　　第三次暴富的机会则是房地产。1999年到2000年，股市下跌，房地产成为了支柱产业，并带动相关产业发展，直到现在，中国的富豪榜上，房地产商还占据了半壁江山。

　　很多人、很多家庭都在股市中挖到了致富的第一桶金。2000年，中国老百姓的储蓄是6.29万亿元，到了2014年，这个数字上升为49.9万亿元。中国老百姓的净财富在十几年间，有这么大的增长，与中国的股市是分不开的。从某种程度来看，中国的中产阶层，主要是从金融市场和楼市走出来的。

　　此外，股市也让企业获得融资，股市的发展带动市场的金融结构发生变化，从原先单一的银行贷款的间接融资方式，转向通过股市直接融资，我国的金融结构在这个过程中不断优化。

　　主持人：您如何评价中国股市对于社会文化生活的影响？

　　戴国强：从文化上说，中国的股市至今还是投机性的股市。但是，它正由高度疯狂的投机文化向理性投资转变。这些年里，股市的发展和成熟让股民们渐渐有了风险意识，很多人意识到，在股市中是投资获利而非靠投机获利，不断进出短线其实赚不到什么钱，稳定的长期持有，更有可能获得不错的收益。对于闲置资金而言，股市是比银行更有获利空间的去处。

　　人们在炒股的同时，因为要研究股票，所以也更多关心起国家政策、国际形势，这个过程中，中国人投资文化的素质在提高。与此同时，人们对信用文化的要求也更高了，因为资本市场需要金融文化和信用文化作为支撑。此外，对于金融消费者保护的要求被提出来，促进了国家金融制度的发展。

　　主持人：中国股市未来会向哪个方向发展？

　　美国股市里个人投资者少，人们大多通过机构炒股。中国的股市里有大量的散户，这种情况应该还会延续较长的一段时间，但是，从大的趋势来说，未来人们会更倾向于通过机构来投资股票，而非自己作为散户炒股。

　　D

　　“大众创业，万众创新”

　　对股市是一个利好

　　主持人：您最近在一篇文章中指出，股票市场上涨只是资产配置变化的一个前奏。您怎样评价这些年来，中国股市给中国老百姓的生活方式带来的影响？

　　叶檀：对普通民众而言，房地产配置重要性下降，证券产品配置重要性上升，银行存款和低收益率的理财产品余额下行，主要转移到股市，这是不可逆转的大趋势。

　　主持人：最近一个月，新增开户数600万户，对于刚刚踏入股市的新股民，您有何建议？

　　叶檀：任何收益都有风险，不熟不做。

　　主持人：中国经济进入新常态后，股市与过去相比有什么比较显著的变化？

　　叶檀：变化一，成交量巨大，上万亿成为新常态；变化二，概念发生变化，一带一路、互联网＋等；变化三，一批没有痛苦记忆的人进入股市。

　　主持人：在“大众创业，万众创新”的今天，股市将扮演怎样的角色？

　　叶檀：对于股市是个利好，创业者需要直接融资，传统银行间接融资支撑不了目前的经济体系。

　　E

　　带着明确规划入市不容易迷失自我

　　主持人：作为心理学专业人士，你眼中中国股民的心态如何？

　　徐钧：总体来看，中国股民的心态还是以投机为主。最近股市比较热，到哪里都能听到有人在议论股票的话题，新开户的数量猛增，这背后是趋利的心态在起作用。

　　主持人：对于刚刚进入股市的股民，您可有提醒或者建议？

　　徐钧：我认识的朋友中许多人都在炒股。其中不乏一些在股市中收获颇丰的老股民。我发现，这些在股市里淘到金的股民，大多是稳健的长线投资者。他们不会盲目跟风买进或者卖出，而是有自己的规划和设定。

　　股市中人容易陷入两个极端，一种是贪婪，另一种则是恐惧。当股票不断往上涨的时候，人容易陷入贪婪中，希望再多涨一点才卖出；而当股市下跌的时候，则容易陷入恐惧中，急着割肉。我的建议是，在入市前给自己设定好盈利点和止损点，这样比较不容易在股市的起起落落中迷失自我。

　　我的朋友中，就有这类理性的炒股者，每只股票赚50%就出手。靠着这样的方式，他已经在股市中获得了可观的收益。