从量能上来看，即使在多方向上攻击的过程中，主板也没有成交量的增加，反而在2500亿元水平一线反复，这意味着参与这段整理行情的资金仍然来源于存量资金，并没有增量资金介入的痕迹。很明显，在经过一段时间的反弹之后，市场又进入了敏感期和犹豫期。而从消息面来看，2016年1月9大股东董监高减持新规，成为影响本周市场的一大因素，但从该新规来看，有必要重新仔细阅读一下。

　　当初曾规定，大股东在三个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的百分之一。很明显，是任意三个月的概念，而市场很可能将此误解成：现离1月9日已经满3个月可以全部减持。故在本周后期，形成了相应的谨慎引发了抛盘。

　　从实务操作来看，很多大股东减持很可能是借道大宗交易，而并不是通过二级市场直接减持。而去年一些中小市值股已经上涨得很好，如有减持冲动的话，应该是在今年年初借道大宗交易，而不会选择现在较低的点位。这也可以从另一侧面反映，市场连续下行之后，投资者情绪还不稳定。而从眼前来看，利多可能更为明显或者肯定。其中，最大的利好就是注册制和战略新兴板的挪后，还有未来将会推出深港通，还会有养老金的加盟，一旦这些增量资金的介入，再配合经济逐渐走稳，大宗商品价格和波罗的海指数回升，偏宽松的货币政策，均为这段反弹行情创造很好的环境。

　　所以，在整个二季度，我们可能还是要用短空长多的眼光去看市场。也许因为历史套牢盘和市场情绪的原因，无法造就一段轰轰烈烈的行情，但是这种韵味十足的走势，对大部分投资者而言，可能是一份最好的礼物。

　　在这个过程中，我们不需要过份追求未来市场的高度，只需要明白这种韵味十足的行情将会持续一段较长的时间，也就是时间比空间更为重要。而这种反复来回的行情，更有利于各个板块的轮动，以及一些个股的发挥。历经这段整固后，未来60天均线将会由缓慢下降转为平缓波动，从而形成对市场的护堤线。同样，上档半年线也将会形成多头追求的目标线，沪指将在这两条均线平走的均线中不断来回，不断去夯实底部。值得庆幸，经过前段时间的波动后，创业板指数已与沪指形成同步波动，形成相辅相成的局面。

　　未来一些结构性热点仍将会成为市场关注的焦点，如虚拟现实、外资股回归借壳、债转股概念等等。对于未来，我们依然坚持上期的预判：“面对市场的反反复复，我们应该有一个基本的判断：波动是为了更好的前行，而不是为了后退。未来，市场会在波动中寻求进一步回稳的空间。”

　　总而言之，现在需要把握节奏。跌下来就买仍是一个不错的策略，其中增加一些滚动的节奏也是一种乐趣。　　  东方证券 潘敏立

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