巨额收购震惊市场

　　昨天早晨，在香港上市的融创中国（HK1918）停牌称有重要消息将发布。很快，万达商业与融创中国发布联合公告，公告称：

　　为了充分发挥双方各自产业优势，经友好协商，双方于2017年7月10日签订了西双版纳万达文旅项目、南昌万达文旅项目等十三个文化旅游城项目股权转让及北京万达嘉华、武汉万达瑞华等七十六个酒店转让协议。

　　万达以注册资本金的91%即295.75亿元，将前述十三个文旅项目的91%股权转让给融创，并由融创承担项目的现有全部贷款。

　　融创房地产集团以335.95亿元，收购前述七十六个酒店。

　　消息一出，万达酒店发展（HK0169）股价暴涨，上午股价一度暴涨超过140%，但下午逐渐回落，最终报收0.85港元，涨幅缩小到46.55%。其实，万达酒店发展并不是这次出售给融创的资产，大幅震荡反映出市场对这次巨额并购案的震惊，但实际上并没有关系。

　　一家网站的调查很有意思，对于“震惊！万达竟将这些项目卖掉”选项，投票比例占40.5%；对于“震惊！融创中国太有钱”的选项，投票比例占42.6%。可以说，这个调查结果反映出大部分人的看法，即对于交易双方都感到疑惑。

　　万达为何卖资产？

　　对于万达的疑问是，文旅项目是万达的重点，王健林去年表示要以此对抗迪士尼，豪言“要让迪士尼中国在未来10-20年都无法盈利”，现在却突然卖了，这是为什么？

　　昨天万达集团董事长王健林表示，向融创转让资产能大幅降低万达商业的负债，并进一步实现轻资产化运营。这次回收资金全部用于还贷，万达商业计划今年内清偿绝大部分银行贷款。

　　值得一提的是，万达最近不断有债务危机的传言，万达电影股价曾在6月22日出现快速跳水，源于一条名为“万达地产债今天被砸得很惨”的消息，该消息称多家银行下发通知敦促万达偿还债务。尽管万达随后发布声明表示，该事件系恶意炒作，并未收到相关通知，但万达卖资产这个行为还是让人觉得似乎缺钱了。

　　还有就是王健林一直表示的转型，昨晚，停牌一周的万达电影（002739）发布公告称，公司本次筹划的重大事项为拟发行股份购买万达影视传媒有限公司 100%股权，看来，影视文化已经是万达的重点。

　　融创真的不差钱？

　　市场另一个疑问是融创哪来那么多的钱，融创受到市场瞩目是从解救乐视资金危机开始的，今年上半年，融创向乐视支付124亿元，在贾跃亭在乐视网裸退的同时，孙宏斌正在进入乐视网的董事会。实际上，除了乐视，融创这一年还进行了一系列房地产企业与项目的收购，据有关人士测算，一年来融创的收购金额超过500亿元，这一次收购又超过600亿元，让人惊叹孙宏斌的不差钱。

　　孙宏斌昨天表示，交易涉及资金完全来自融创自有资金，截至2017年6月30日，公司账上还有900多亿元现金。融创在今年上半年的销售业绩为1100多亿元，全年销售额将超过3000亿元。

　　记者查询了融创中国2016年年报，2016年公司营业收入为353亿元，净利润29亿元，公司账上现金698亿元。但公司2016年底的借款资金总额上升到1128亿元，净负债率为121.5%，提升了45.6个百分点。

　　虽然孙宏斌表示此次收购资金是自有资金，但公司那么高的负债率还是让人不免有些担心，尤其是在目前总体降杠杆的背景下，万达在降杠杆，融创却在加杠杆，未来前景难以预料。有意思的是，在网上的调查中，对于是否看好融创的发展之路，54.7%的投票选择不看好。　　　　 首席记者 连建明