兴业银行和华夏银行率先亮出中报，净利润同比增长都在四成左右。四成的增幅是一个怎样的概念？大体上可以推断两年业绩就可以翻一番。只是为何如此亮丽的中报，对股价的刺激却很有限呢?

　　其实，业绩只是过去经营情况的汇总，未必能代表未来。如果着眼于未来，银行业经营至少面临五大挑战。

　　（1）GDP增速放缓的压力。银行的成长，跟经济增长有很大的相关性。经济兴旺，对资金的存贷需求都会高涨。如果未来GDP增长速度放缓，更多的强调是调结构的话，那么银行业那种大规模扩张和高速成长的基础就会面临一定的挑战。

　　（2）降息预期带来的压力。存贷款利差收入是银行的主营业务收入，如果存贷利率在较高的水平，绝对值就为存贷差提供了较大的空间。相反，如果利率不断下调，在绝对值上给存贷差留出的空间就越来越小。中国银行业的高速成长，跟利率水平相对较高有很大的关系。假定像美国、日本那样降到很低的水平，利差空间就会大大压缩。

　　（3）利率市场化的挑战。利率市场化已经迈出了第一步，从本质上讲，是为银行业引入了竞争机制。竞争本身不是坏事情，它可以推动银行降低成本，提供服务水平。利率市场化对有的银行来说是机遇，但对另一些银行来说就是挑战。不过，既然引入了竞争机制，吸收存款的时候，多付点代价，发放贷款的时候，让出一部分利，这些都是必然的。从这个角度讲，对银行的整体经营来说是一个挑战。

　　（4）金改试点的不断扩大。今年温州金改和珠江三角洲金融改革都迈出了重要的步伐。金改的本质是将过去一些灰色的金融活动纳入到合法的范畴，从这个角度看，金改试点的不断扩大，其实是要从银行那里分一杯羹，这也会对银行业的经营带来一定程度的影响。

　　（5）房地产调控政策进一步收紧。房地产企业的融资需求和个人的房贷业务，在房地产政策不断收紧的情况下，形势会日益趋于严峻。房地产开发，是资金密集型经营活动，而个人房贷的规模大小也会对银行利润产生很大影响。

　　即便16家银行股的业绩都保持良好增长势头的话，银行股涨不涨，还跟整个市场的资金面密切相关。银行股的最大特点是流通市值巨大，推高银行股需要巨大的资金。如果在资金扩容上没有实质性举措，银行股要出现整体上扬行情是十分困难的。

　　换一个角度思考问题，业绩如此亮丽，股价却反应平淡，这是不是也说明银行股的确是积弱难返呢？　　　　　　

　　瀚民