低估值是投资时机 

　　对于医药板块来说，虽然在其演绎过程中，往往会遇到一些短暂因素的抑制而使得医药股的走势略显得低迷一些，比如说前些年的药品降价，近期的防止滥用抗生素等信息，均使得医药股的股价走势一度低迷。 

　　但是，医药股就长期走势，是产生牛股概率最大的产业，云南白药、片仔癀、华兰生物、复星医药、东阿阿胶、恒瑞医药等，一方面是因为医药产业一直是永远的朝阳产业，旺盛的、持续的需求在持续拓展医药产业的市场容量，另一方面则是因为医药产业其实也是大消费产业，市场愿意赋予较高的估值溢价，所以，一旦市场活跃，此类个股往往就会面临着戴维斯双击。 

　　即在业绩盈利提升的同时，会赋予更高的乐观的估值溢价，从而使得医药股的股价走势往往弹性十足，是牛股的摇篮。 

　　因此，一旦医药股的估值大幅回落，往往意味着医药股的大力度反抽契机已来临。比如说当前医药股的估值就是如此。数据显示，2011年医药指数调整31%；2012年1月继续调整5.98%，跑输沪深300达11%。 

　　一批优质白马股急速补跌，从而使得优质医药股的估值随之大幅下降，目前优质医药股相对于2011年的每股收益，市盈率只有22倍，绝对估值水平已处于历史最低位。对稳定增长行业而言，意味着迎来中线建仓的较好时机，从而有望释放出强大的做多能量。 

　　新催化剂带来机会 

　　更为重要的是，当前医药板块也面临着诸多新的题材催化剂，一是原料药的价格进一步回升。一方面是因为环保的压力，提升了进入门槛，另一方面则是欧美经济正在陆续复苏，海外进口商的补库存也推动着产品需求的回升。 

　　二是流感。近期日本的流感报道渐趋增多，在此背景下，治疗流感的药品就得到了市场的重视，香雪制药等个股也就面临着短线题材催化剂的刺激。 

　　三是中长期基本面积极改善预期的刺激力度也在增强。未来几年将是药品专利到期的密集期，从而为我国制药企业提供了仿制机会。而仿制药进口替代是我国制药行业发展的主流模式。2007年华海和海正分别成为首家通过美国FDA制剂、欧盟认证的国内制药企业，并于2008年实现了制剂出口欧美规范市场零的突破，从而推动着此类个股业绩面临着质的变化，因为他们拥有的不仅仅是国内市场，还有全球市场，盈利能力有望加速提升，从而打开了行业的成长空间。 

　　正因为如此，百临全息金融博弈模型显示出近期陆续有资金开始配置医药股，不仅仅包括基金等长线机构资金，也包括一些游资热钱的短线资金，前者关注的是医药股长线投资价值的显现，后者关注的是医药股的短线题材催化剂刺激的相关品种。 

　　受此影响，建议投资者从两个角度关注医药股的投资机会，一是短线机会，主要是关注产品价格上涨、流感题材刺激的品种，比如说鑫富药业、浙江医药、兄弟科技、香雪制药等品种。二是中长线投资机会，主要是昆明制药、国药一致、莱美药业、昆明制药、恩华药业等品种。　　　　金百临咨询  秦洪