上周五公布4月份CPI同比涨幅为3.4%，较3月份回落0.2个百分点，通胀压力进一步减小。PPI连续两个月出现下滑，4月份PPI同比降幅0.7%，较上月降幅扩大0.4个百分点，远超市场预期。国内需求和制造业景气度继续低迷，对实体经济的担忧将成为后市继续困扰市场前进的主要因素。

　　上周六央行宣布再次下调存款准备金率0.5个百分点，此为年内第二次下调，也是去年年底存准率下调通道开启后央行实施的第三次降准操作。下调后，大型金融机构的存款准备金率为20%，已回到2011年4月21日之前的水平。我们有充分理由相信存款准备金率继续运行在下行的通道之中，央行持续释放流动性的意图清晰可见。此次下调存准率旨在支持实体经济发展，对股市也形成利好。此前，央行还在公开市场上停止了央票的发行，并重启逆回购等一系列操作，可见，央行正在灵活运用多种货币政策工具对流动性进行调控。基于流动性改善，我们继续维持对A股中期趋势谨慎乐观的观点不变。

　　技术上看，沪指于上周再度在2450－2460点历史重要缺口位置遭遇到较强阻力。上周经过连续四日的回调，沪指已运行至2400点整数关口，同时这一位置也是今年2月份反弹行情进入尾声时所形成的小双头形态的颈项位，技术上具有一定的支撑意义。考虑到上周六央行实施了下调存款准备金率的操作，预计本周股指出现反弹走势的概率较大，沪指将再度上攻2450－2460点重要位置。操作上，我们继续建议中线投资者持股为主。

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