打开医疗外包业务空间

　　就目前来看，医疗改革方向众多，比如说药价下降等。但行业分析师较为关注的医疗改革却是两个方面，一是社区医院的发展。由于目前三甲医院汇集了诸多优质医疗资源，导致了一部分居民即便是小病、常见病、慢性病也到三甲医院，从而导致了三甲医院人满为患，挤去了重大特症患者的医疗资源。所以，未来的发展趋势就是持续发展社区医院，通过财政投资等渠道提振社区医院的发展程度。

　　二是民营医院的发展。目前越来越多的信息显示出我国民营医院的发展已到了方兴未艾的程度，不仅仅是上市公司开始染指医院产业，比如说马应龙的肛肠连锁医院、爱尔眼科的眼科连锁医院，而且，金陵药业、诚志股份也持续出击大型医院。与此同时，国家政策也鼓励民营资本进入医院产业，从而使得医院产业渐成资本关注的焦点。而民营医院更强调经济性。所以，一些诊断等服务就外包给专业机构。

　　相关数据也显示出，近年来医疗外包业务市场容量持续膨胀。这其实也是迪安诊断等医疗服务外包业务股迅速活跃的诱因，其中，迪安诊断在今年以来的业绩表现也极佳，说明医疗外包业务的市场发展趋势较为乐观。

　　连锁业态驱动业绩高成长

　　更为重要的是，目前大型医院也开始注重效率，将重心转向服务收费，更强调医生的服务价值。因此，对医疗诊断等一些固定资产投入大、收费基数小的业务开始承包给独立第三方，这也使得医疗外包业务的市场容量迅速膨胀起来。比如说在2005年开始检验行政降价（特别是独立实验室为主的业务），原来肿瘤标志物检测80元降价到40元，PCR从120元降价到60元，迪安诊断在随后一个月就亏损了20多万。但是出乎意料的是没过几个月医院的外包业务量井喷了，主要是因为很多医院检测项目在降价后亏损，于是选择了外包，迪安诊断也积极引导医院做了各个项目的分类核算，结果发现就连三甲医院也有10%的项目是不挣钱的，具有外包的潜力。所以，未来医疗外包业务的发展空间的确乐观。

　　在此背景下，各相关上市公司积极拓展业务布局，以把握产业高成长所带来的成长契机。但毕竟医疗第三方外包业务需要贴近客户，因此，需要每个城市设点，唯有这样，方能获得当地的外包业务资源。为此，迪安诊断相继在南京、武汉、哈尔滨等城市设立独立实验室以畅享产业成长红利。类似的，刚刚上市的泰格医药也在杭州、嘉兴、湖南、广州、香港等地设立子公司，如此就形成了连锁的业态，从而有望畅享第三方医疗外包所带来的产业成长契机。

　　与此同时，目前地方政府在医院建设方面也有外包的态势。比如说近年来，尚荣医疗就是一个受益者。因为地方政府在筹建医院时，不仅仅遇到资金，还会遇到医疗内部的各个科室的布局、设备的采购等问题。因此，愿意将医院建设项目外包给独立第三方。所以，近年来尚荣医疗的订单饱满，成为近期A股一个显著的投资热点。

　　当然，不得不指出的是，正由于医疗外包业务是朝阳产业、新兴产业，产业前景极其乐观。所以，目前资金愿意给予此类个股的估值很高。迪安诊断、泰格医药、尚荣医疗的动态市盈率的数据就说明这一点。

　　因此，在操作中，建议投资者低吸不追高。其中，迪安诊断、泰格医药等品种可积极跟踪，此类个股在未来数年甚至十年不会遇到产业天花板，所以，前景乐观，可以容忍一定的高估值溢价。金百临咨询  秦洪