中国经济在经过过去30年年均9.8%-9.9%的高增长后，不少经济学家认为，未来将进入了一个“结构性减速”的新阶段。在经济快速增长时，特别是在靠投资拉动的时候，在工业化和城镇化阶段，拥有资本者得天下；而在经济减速、股市表现不好的时候，真正管理好、产品好的公司才能凸显出来。张弢指出：“现在的时代，正是诞生靠管理、靠技术走向全球的长期‘大白马’公司的时代。”

　　中国资本市场在2003-2004年曾出现五朵金花：钢铁、汽车、石化、电力和金融，以及被推选出的“漂亮50”，因为这些行业多是在整个经济快速扩张之中，靠资本挣钱，跟经济增长密切相关的行业。一旦经济下行时，这些行业或个股迅速“褪色”。目前我国处于经济弱复苏阶段，经济增长减速过程中，资本将让利于知识、技术、人力和管理；往往这个时候也是真正“漂亮50”跃然前行的时候。

　　当前中国市场上投资主体正在发生演变。在资金供给上，QFII和RQFII正加速流入，每年新进来的QFII、RQFII的资本可能已经高于公募增长速度。管理层将继续加快QFII和RQFII发展，不断完善制度安排，吸引更多境外长期资金，积极壮大机构投资者力量。在这种趋势下，A股机构化特征会越来越明显。张弢认为：“用机构眼光去选择股票，资质比较一般、主题投机的中小股票最好远离，因为大方向它们是要给折价的，而不是给溢价。”

　　Wind统计，截至3月21日，在沪指年内微涨2.43%的背景下，张弢执掌的嘉实研究精选和参与管理的嘉实策略增长今年来回报率分别为12.22%和12.01%，过去三年总回报均在同类基金中跻身前十，同时荣膺银河、晨星等三年期五星评级。　　   本报记者 许超声