新一轮赴美上市高潮

　　今年绝对算得上中国企业赴美上市高峰年，因为今年赴美IPO的公司都是互联网巨头公司，融资额会非常大，远远超过之前中国企业的融资额。

　　继京东商城1月30日向美国证券交易委员会（SEC）提交了IPO招股书之后，新浪微博近期也提交了赴美IPO申请。京东商城拟融资15亿美元，新浪微博计划筹资至多5亿美元。

　　最重磅消息来自于阿里巴巴，阿里巴巴前几天宣布将启动在美国的上市事宜。英国《金融时报》报道称，市场对阿里巴巴的估值约1200亿美元，而IPO募集资金可能会超过Visa创下的180亿美元纪录，成为美国规模最大的IPO。

　　2011年以来，受一些公司财务造假丑闻和做空机构恶意打压影响，中国企业赴美上市遇冷，不少中国公司被迫退市。去年以来，受美国市场回暖等因素影响，中国企业赴美上市逐渐增多，今年以来一批互联网巨头更是掀起新一轮赴美上市高潮，毫无疑问今年将创下中国企业赴美上市融资额新纪录。

　　巨头公司在境外注册

　　到目前为止，中国最大的互联网企业几乎都在境外上市，包括在中国香港上市的腾讯控股，在美国上市的百度、新浪、当当、优酷等。沪深A股市场中，虽然也有互联网公司，但规模无法和在境外上市的一些公司相比。

　　比如，目前被称为BAT（即百度、阿里、腾讯）的3家公司，利润非常高：百度2013年净利润105亿元人民币；根据雅虎的季报，在截至2013年9月的最新财年内，阿里巴巴的营收为67亿美元，净利润为28亿美元，折成人民币大约170亿元；腾讯控股2013年前三季度的净利润为115亿元。

　　这个业绩水平放在A股上市公司中也绝对名列前茅，为什么这么优秀的互联网企业不在A股上市，而纷纷到境外上市？

　　原因很多，有一条值得一提，就是这些公司注册地都不在中国内地。比如，百度的注册地是开曼群岛，腾讯控股的注册地是中国香港，新浪的注册地是开曼群岛。至于阿里巴巴，2007年11月6日阿里巴巴网络有限公司（代码1688）在港交所挂牌上市，这个公司注册在维尔京群岛，而上市公司最大股东是注册在开曼群岛的阿里巴巴。2012年阿里巴巴集团宣布私有化B2B业务，阿里巴巴网络有限公司从中国香港退市。这次赴美上市的将是注册在开曼群岛的阿里巴巴，旗下包括淘宝、天猫等资产。

　　中国投资者无法分享

　　因此，赴境外上市的互联网巨头企业，虽然业务几乎都在中国内地，但注册地大部分都在境外。而沪深股市的A股公司，基本上都是注册在中国境内的中国企业，按照目前中国法律，《公司法》适用于境内注册企业，《证券法》虽然没有明确规定只有境内注册公司才能在沪深股市上市，但事实上目前并没有注册在境外的公司在A股上市。

　　而这些互联网巨头公司之所以注册在境外并且在境外上市，一个重要原因与股东有关，互联网公司创业初期大部分得到风险投资基金资金，而这些风投资金大部分来自境外，如阿里巴巴的股东中，雅虎与软银均是大股东。这些境外股东当然希望所投资的企业在境外上市，方便套现。如果在A股上市，抛股票拿到的是人民币，转成美元再汇出比较复杂。

　　所以，几家互联网巨头赚的是中国内地消费者的钱，但注册地、股东、上市地点基本上都在境外。就是说，中国内地投资者无法分得一杯羹的，无法从公司高速成长中获得收益。

　　这次阿里巴巴宣布赴美上市的同时，也表示将来条件成熟时回归A股，中国投资者很希望这一天早日到来，让投资者也有投资的机会。

　　本报记者 连建明