美国9月零售销售和生产者物价指数双双回落，进一步加剧了金融市场对全球经济成长停滞不前的担忧。周三的数据让这个亮点变得不再那么耀眼，并使美联储开始怀疑，美国经济是否已准备好应对升息所带来的影响。美国商务部公布，占消费者支出三分之一的零售销售上月回落0.3%，为1月以来首次下滑，8月为增长0.6%。令人意外的是，很多领域的零售销售均表现疲弱。扣除汽车、汽油、建筑材料、食品服务和通讯的核心零售销售也下降0.2%。核心零售销售与国内生产总值(GDP)中消费者支出项目的构成很近似。

　　好在欧元区最大的经济体——德国经济数据也相当黯淡，本周再度引发全球金融市场担忧，并增强了对欧盟财长会议加速重启公共投资的呼声，这使得美元的回调之路可能较为有限。德国政府大幅调降今明两年的经济增长预期，欧元区8月工业生产大幅下滑，备受关注的德国ZEW经济景气指数则自2012年11月来首次跌至负值。德国政府将2014年经济增长预估从4月的1.8%调降至1.2%，2015年增长预估从上次的2.0%降至1.3%，归因于外部危机，特别是乌克兰危机后对俄罗斯实施制裁，以及全球经济增长趋缓。

　　市场对欧洲重新燃起的担忧可能给美联储造成严重困扰，外界一直预期美联储将在明年中升息。费舍尔的讲话在一定程度上是为了缓解发展中国家对美国可能紧缩货币政策的担忧。印度和巴西等发展中大国一直担心美国升息可能造成投资撤离，它们认为美联储的购债计划就是一场“货币战”，造成其本币急速升值。尽管如此，鉴于美联储当前对经济复苏情况的预期，金融市场上对美国升息时间的押注看来大致中肯。相较于欧洲央行与日本央行在货币政策方面可能再度祭出宽松举措，美联储的货币举措仍呈现出逐步收紧的态势，这成为美元近期得以延续涨势的动力之源。中国银行 周君泱