从板块与个股方面来说，轮动特征非常明显，高铁轻轨、金融证券、港口航运、电力能源、节能环境均有活跃表现，主题投资方面，主要围绕自贸区、次新股等展开，此外从“沪港通”到“一带一路”，再到各板块轮动，近期热点又与低估值这一特征分不开。主要原因是：其一，低估值板块今年股价表现平平，客观上存在补涨需求；其二，资金利率下行令市场估值中枢具备抬升冲动；其三，中小盘股普遍估值较高，不具备安全边际，需要进行一段时间的休整。值得一提的是，虽然当前低估值品种上涨具备一定合理性，但若其始终保持目前这种单兵突进的状态，则大盘后市向上空间并不乐观。有鉴于此，建议投资者对短期市场继续保持谨慎，并且重点关注中小盘股票的后期表现，若此类股票后市跟跌不跟涨，则对本轮上涨行情要相应提高谨慎度。

　　从时间点观察，从下周的后半周起，新股发行招股又会再度降临市场。年内还有两个月不到的时间，但年内发行100家的预期新股额度还差不少。未来两个月，每个月份很可能都会发行二十家新股招股书。比前期的每月十五、六家应该会有明显的提高。所以，下周的后半周起，资金面可能有所趋紧，波段及仓位控制也很有必要。

　　综合来看，A股市场仍有时间及上行空间，其阶段强势将会延续一些时间。操作布局上，由于题材股、强势股面临分化，投资者最好作两手准备，应有止盈的策略。短线可以关注银行、保险、券商以及“一路一带”有关的建筑、机械等低估值品种，以及政策支持的节能环保板块、各地国企改革主题品种等，而对于前期涨幅过大的题材股，应该做好波段操作来应对。

　　中信浙江 钱向劲

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