23.引爆了327事件的导火索 

　　一会儿，王强上来报告情况：10：15一开盘，无锡国泰期货有限公司M16席位交易员接受客户在148.50价位上开327合约空仓200万口的电话指令，于是他分笔申报，以148.50元的价格抛出327空头合约200万口，一分钟内全部成交，成交的对方有几十家证券公司。锡国泰是一家专业期货经纪公司。交易所核予其持仓量为15万口。2月22日，该公司持有327合约9万口。

　　王强告诉尉文渊：已经向无锡国泰驻场交易员核查了情况，该交易员称这笔抛单系辽国发以海南博闻公司的名义下达的指令，企图压低价格，以达到减亏或盈利的目的。

　　由于这笔交易已严重超出交易所核予其持仓限量，尉文渊让上海证券交易所国债期货部立即致电该公司总经理询问，对方称不了解这笔交易的情况。交易所要求他立即赶至上海，并同时寻找辽国发集团董事长高岭。找到高岭后，了解到的情况是，这笔交易是所谓的“移仓”行为。高岭称：由于无锡国泰已答应将95%的股份转给辽国发，而辽国发在22日以前以个人或机构的名义在数十家证券公司开设了327空仓，得知贴息已成定局，难逃巨额亏损，怕拖累证券公司的面太广，因此将分散的空仓集中于无锡国泰的名下，实在不行，准备以这家公司破产的方式躲避债务。

　　当晚清算时显示，无锡国泰期货公司（M16席位）因大量透支开设空仓，形成的实际亏损为12.30亿元，并持空仓1628308口。1995年2月24日由于期货价格继续上涨使其亏损进一步增加，24日当天的浮动亏损为3.97亿元，从登记公司账面反映，M16席位的透支额达到16.27亿元。

　　高岭的做法，实际上已经引爆了上海证交所当天327事件的导火索；而他的说法，实际上已经表露了辽国发面对巨额亏损，将会用何种无底线的、接近于无赖的做法，把损失责任推卸给市场和交易所。而这种极不负责任的断臂自保做法，在此后几年里，将给整个证券市场带来巨大的债务纠葛和数不清的后遗症。

　　但在当时，尉文渊并没有完全理解辽国发此举将会给市场带来什么，尽管性质和做法非常恶劣，但只是认定这是一起“移仓”行为，并未对当时市场价格产生严重的扭曲性影响。为此交易所决定，一是强制其当日全部完成平仓，二是等问题解决后，解除无锡国泰从事国债期货交易的资格。事后尉文渊解释说，这也是交易所权限内最重的处罚。

　　10：30，上海证交所按预定计划，召集30家会员单位会议，讨论交易所关于国债期货交易风险控制的新规定。根据近几天发生的情况、成交量急剧放大和当天开盘后的异常举动，与会者最后都同意上海证交所提出的《关于加强国债期货交易监管工作的紧急通知》就国债期货交易监管作出的六项规定：“1.从2月24日起，对国债期货交易实行涨跌停板制度；2.严格加强最高持仓合约限额的管理工作；3.切实建立客户持仓限额的规定；4.严禁会员公司之间相互借用仓位；5.对持仓限额使用结构实行控制；6.严格国债期货资金使用管理。”

　　在这个会议上，上海证券交易所总经理尉文渊也向大家通报了上午开盘时无锡国泰的违规行为，明确表达了准备将无锡国泰清除出“场”的决定。

　　与此同时，在万国证券，2月23日上午10：15一开盘，价格跳空1.29元，达到149.50元。此后从电脑上看到似有多头获利盘抛出，冲高后多头出现第一次回吐，327合约已成交200余万口，但327合约在150元受支撑后重新展开上行态势。这个上海国债期货市场从未有过的状况，一下子打乱了万国证券原来的平仓计划；同时价格跳空上涨幅度如此之大，空方保证金一下子全被打穿，巨额的浮动亏损已超出万国证券的承受能力。

　　前一天刚刚受命的决策小组操作总指挥张磊方寸大乱，没了主张，情急慌忙与管金生取得联系，告知上述紧急情况。当时管金生正在瑞金一路的公司总部召开公司监察稽查工作会议。上午10点半，得知开盘后的情况，管金生立即离开正在召开的会议，召集万国证券公司各部门负责人举行紧急会议。