24.错失了对灾难性后果的估计

　　多年后滕伟在接受笔者访谈时，描述当时在公司大会议室，管金生提出要去交易所交涉，所有参会者一片恐慌性的沉默，谁都不说话。滕伟主动提议：去交易所应该提出要求，取消开盘后不久这200万口合约交易，并要求交易所停止国债期货交易。滕伟解释说：“当年交易所的自由裁量权很大，交易规则的执行也不像现在这样严格，提出取消200万口交易也是有先例可循的如1994年9月16日，上海证交所在收市后宣布314合约当日114.00元以下成交的单量均属无效。再加上公司当时以投资银行业务为龙头，管总那时的主要精力都放在一级市场，尤其是在投资银行业务上，对二级市场关注并不多。管总可能认为自己对交易规则的细节不太熟悉、怕自己说不清楚，也没把握提出停牌能不能被交易所接受，所以决定叫我去，叫我去替他讲。”

　　多年后，管金生回忆当时情况，说自己在会上表示： “鉴于327合约在开盘交易中出现意想不到的异常情况，如果不及时补救的话，会发生中国金融史上的一个重大事件。我准备到上海证交所去，提出下午将国债期货停牌的请求，你们部门经理以上公选一个你们认为最公正的人，作为历史见证陪我一起去。”结果，大家一致推举了基金管理总部的滕伟。不管哪种说法更接近历史真实，结果是滕伟陪同管金生一起前往上海证交所进行交涉。

　　23日上午11点左右，还在参加会员紧急会议的尉文渊接到管金生的电话，说是要求“紧急约见”。当时尉文渊觉得有点奇怪，什么事弄得这么正式？像外交照会似的，先来个电话约见。多年后尉文渊和笔者谈起这事时，是这么说的：“其实我平时跟管金生接触不多，我跟他工作关系挺好，对他一直挺支持的，在人民银行的时候就支持过他。对他一直有争议，有些人对他很反感，干什么都卡他。我对他就没有卡过什么，他们干什么都支持，只要是发展业务我全都支持，万国证券公司的黄浦营业部都是我批的。但是管金生在那个时候已经搞大了，很牛。”中午12点半左右，管金生和万国证券基金管理总部总经理滕伟来到交易所，与尉文渊及交易所市场（监察）副总监王强会面。十几年后尉文渊还记得：“就坐在我办公室旁的会议室里面边吃工作餐边谈。”

　　在上海证交所，管金生对尉文渊讲，由于贴息的传闻，万国证券在327交易中遇到了较大的困难，并向尉文渊提出了第一个要求：鉴于327合约在今天上午的交易中出现了意想不到的异常情况，为了稳定市场，按照国际证券交易中的异常处理惯例，请求上海证交所下午把国债期货的交易停下来。

　　尉文渊表示：停市是一个影响非常大的举动，我有什么理由停？我为什么要突然宣布国债期货交易暂停？是什么原因？因为传言要贴息？贴息的消息国家并未宣布，交易所不能以市场传闻为依据宣布停市！我今天停了，明天如果贴息消息还没有出来，我们的交易还开不开？而且周边市场国债期货交易都在进行，上海单独停止交易难以解释。

　　对于尉文渊的拒绝，管金生尽管心里不痛快，但还是强忍住他倔强的自尊心，向尉文渊提出第二个要求： “交易所能不能发个通知，说到现在为止上海证交所没有接到财政部贴息的文件？”对管金生提出这样的强人所难的要求，尉文渊开始有点窝火：什么叫做没有接到贴息通知，有还是没有这个贴息通知？谁也没有告诉我会不会有贴息。我怎么可以对外宣布说我在几点几分还没有接到贴息通知？如果交易所这样表态，相信你的，频频做空；不相信你的，频频做多。最后，尽管我都不知道有还是没有，但交易所就会因此趟入多空争执的浑水。尉文渊对管金生说： “没有接到文件是什么意思呢？到底是有还是没有？交易所没有权力发出这种模棱两可的通知。让交易所帮你对外宣布这种信息是不可能的！交易所要对整个市场负责任。”和对辽国发躲在无锡国泰背后的反常市场操作举动一样，尉文渊仍旧只是把管金生的来访当做市场里经常发生的交易策略争议而反映到交易所层面的正常现象，他在这一天第二次错失了对市场动向可能引发灾难性后果的充分估计。