在不断的下杀过程中，市场噪音不断被放大，普通投资者开始寄希望于国家政策救市，希望A股这波牛市继续，希望能以国家的行政性力量让股指反转，重回之前那个大部分人都能赚钱的好时代，有些甚至产生了外部资金恶意做空力量等敌对势力的幻想。我们想提醒投资者，多头并不正义、空头也不邪恶，只是对市场的判断不同导致交易的方向不同，“上涨大光荣正确，下跌卑鄙可耻错误”的想法是脱离市场本质的，也终将被市场淘汰。多从市场本质出发，回归价值投资，才是这轮下跌给予投资者的真正财富。

　　同时，在这轮暴跌中也暴露出不少管理层的问题，例如两融机制需要修订、民间配资、人户对应的监管需要完善，然而这并不形成让国家队进场接盘的直接理由。同样作为市场的参与者，即便大型金融机构还是所谓的国家队入场救市，都没有任何动机去为高估值的品种买单，只会逐步增持未来有升值空间的低估值品种，这也是为什么近几个交易日中小创继续杀跌而低估值品种逐步企稳的深层原因。

　　策略上，管理层的护盘举措对于市场情绪有一定的稳定作用，但经历连续下跌，投资者的风险偏好将很难恢复前期水平，加之融资融券余额仍有2万亿的水平，虽然近期有约10%的降幅，但与年初的1万亿相比，仍然具备一定的释放空间，预计短期内股指将维持宽幅震荡，其中，与5·30后的行情类似，蓝筹股有望逐步企稳，而中小创的部分品种可能在6月份已经铸就了历史大顶，未来即便有反弹空间，也只是下跌趋势中的反抽罢了。东方证券·东方赢家 刘晨超