上周，上交所、深交所、中金所推出熔断机制，目前是征求意见，还没有实施。按这个制度，沪深300指数一旦涨跌幅度达到5%、7%，所有股票包括基金、可转债、期权、股指期货都将临时停牌。而本周三下午2点50分，沪深300指数涨幅达到5%，最高上涨6.1%，如果熔断机制已经实施，那么，6.1%涨幅是看不到的，涨幅到5%就全部股票停牌了，直至收市。

　　推出熔断机制的本意是降低股市波动幅度，如果因为触发熔断机制股市经常停牌，那么，熔断机制意义就不大了。就说美国股市，虽然熔断机制推出很长时间了，但真正因此而停牌的没有几次，8月24日美国股市大跌，盘前的股指期货因触发熔断机制而停牌15分钟，但股市开盘后并没有停牌。

　　美国股市没有涨跌幅限制，1987年10月19日，道琼斯指数创出历史上最大的单日跌幅——22%，导致这个暴跌是因为机构一些电子自动程序在达到止损位自动抛单。此后，美国推出熔断机制，下跌7%临时停牌15分钟，机构可以根据当时情况取消那些自动交易程序，从此，虽然遇到过“9·11”、2008年金融危机等多种危机，但美国股市再也没有出现暴跌22%的灾难。

　　反观A股市场，涨跌幅度超过5%似乎是个常态，尤其是小盘股指数更是震荡频繁，如创业板指数本周前3天涨跌幅均超过5%。本轮股市暴跌是从6月15日开始的，至今3个月，这3个月里，创业板指数涨跌幅度超过5%的次数多达25次，上证指数这3个月里涨跌幅超过5%的有12次。

　　现在熔断机制采用的是沪深300指数，这个指数以大盘蓝筹股为主，相当来说震荡幅度要小一些，即便如此，这3个月里，沪深300指数以收盘计算，涨跌幅度超过5%的次数也多达12次，若以盘中计算，次数更多。

　　以现在情况看，估计熔断机制正式推出后，因触发熔断机制而停牌的事情一定会发生，只是发生多少次的问题。减少A股市场的波动幅度，看来光靠熔断机制是不够的，还需要更多更全面的制度改革。希望熔断机制不要用得太多，希望A股市场能够越来越平稳，老是暴涨暴跌不要说吓坏国际投资者，国内的投资者也吃不消。　　　　　首席记者 连建明