第一，指数窄幅波动创造交易性机会。交易性机会就是短线低买高卖博取差价的交易行为。牛市时候指数本身不会直线上升，熊市中也不会直线下降，总是波动的。所以熊市不悲观，只怕不波动。

　　第二，弱市中事件驱动带来交易性机会。事件驱动是股票超额收益的重要来源之一。上市公司不定期的被举牌（重大股权结构变动）、重组收购、定向增发、股权激励、增持回购、限售股解禁等事件，和定期地发放红利、公布业绩等事件，在一定程度会影响投资者对上市公司基本面的预期。万科A就是一个典型的举牌事件驱动性投资机会，从2015年11月开始，到现在股价几乎翻倍，刺激股价上升的不是公司经营出现显著向好变化，而是姚老板举牌买入，还被恒大接力。

　　第三，跟着景气选板块。总体经济上行时候，景气板块多，投资机会多，容易出现大牛市。总体经济下行时候，股市容易出现熊市，指数持续下行，但是这样的弱市中，也总还有景气行业带来热点投资板块。

　　我们回顾一下2012年底到2014年初的创业板行情。创业板指数从2012年12月4日585点起步，到2014年的2月25日见到1571点，走了一波大牛市，指数涨了接近2倍。这个阶段，创业板走出很多大牛市，甚至10倍股，如乐视网、卫宁健康、华谊兄弟、网宿科技等。而同期，上证指数从1949点盘跌到2013年6月25日的1849点再盘升到2014年2月25日的2087点，整个是窄幅震荡行情。创业板指数和个股逆市上涨，因为当时传媒娱乐、计算机互联网等新兴行业迎来景气阶段。

　　今天中国实体经济产能普遍过剩，进入收缩周期，支撑上证指数的权重行业，石油化工和有色煤炭行业、金融行业、制造业均具有盈利能力下降、股价低迷的特征。那么，这个大背景下就没有相对景气的行业了吗？

　　非也。东方证券研究所9月1日《A股2016年中报业绩大观》策略研究显示，整体来看，2016年中报业绩同比增长继续下滑，增速为-3.59%；环比方面，二季度单季整体业绩相对于一季度已经回暖，环比上升15.8%。其中主板2016年中报业绩同比增速继续为负，降幅扩大至-5.88%，（这符合上证指数表现不佳的逻辑），而创业板、中小板继续保持相对高增长。其中创业板2016年中报业绩同比增速为48.85%，如果剔除温氏股份等市值较大的三家上市公司，则创业板同比增速为34.03%，中小板同比增速为17.3%。

　　上述数据表明，总体经济下行特别是分量吃重的传统经济下行背景下，还是有部分行业保持较好的景气度，报告显示通信、计算机、农林牧渔、军工、传媒、医疗等行业中报业绩比较亮眼，而这些行业上市公司在中小创板块中占比较高。投资者可以从这个角度寻找下一步的投资机会。

　　东方证券 毛彩华