从整体观察，海外市场走势强劲，对于A股行情发展比较有利，海外市场尤其是港股表现这么牛的原因到底是什么？主要是从国际大环境来说，美国颁布了“税改方案”，引发了美国股市的大涨。国际股市大涨，刺激了香港股市，给港股创新高带来良好的外部环境；除此之外中国人民银行宣布“定向降准”信息偏正面。存款准备金率关系到银行体系的流动性，进而影响到企业贷款的可得性，因而其调整向来备受市场关注。此举建立了增加普惠金融领域贷款投放的正向激励机制，有助于促进金融资源向普惠金融倾斜，优化信贷结构，属于结构性政策。同时，定向降准政策释放的流动性也是符合总量调控要求的，银行体系流动性保持基本稳定。

　　就A股目前的状况来说，大盘指数从冲击3200点、3300点的过程来看，都是进二退一、进三退二地震荡上行。而沪综指9月份已经出现了一定的调整，其间市场的成交均量上了一个台阶，表明行情走势温和，各种积极的因素在不断积累。在当前经济处于L型态势、股市扩容与规范并举的大背景下，稳定运行就成为最自然的选择。这种局面，并不会因为PMI指数有所走高，以及定向降准这样的政策微调而改变。特别是进入10月份，全年实体经济运行的大局已定，上市公司当期业绩的轮廓也已比较清晰，而政策环境又相对稳定，并且具有比较高的确定性。因此，股市一般在原先已经形成的区间内运行，一般不会突然暴涨暴跌。从这个角度来看，尽管投资者都看好上证指数会站上3400点，但这不可能靠一次冲击就轻易完成，而需要有一个过程。

　　综合而言，偏强的行情格局还在，后市大盘在震荡中上行，依然是大概率事件。值得注意的是在消费电子强劲需求推动下预计10月行业景气度继续提升，消费电子、新能源车等领域可持续关注。 中信浙江 钱向劲

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