面对本周开盘第一天的大跌，央行行长易纲出来讲话了，说股市的下跌主要受情绪影响，投资者应该保持冷静，理性看待。话说得没错，市场受情绪影响，那情绪又是怎么产生的呢？还是来自于股市的内外因的推动。今年不到半年时间股市已经跳水了四次，这四次大跳水都形成了一个个跳空缺口，到目前为止，有的缺口还没有填补。而这四次的跳水其外因推手都是一个，就是中美贸易摩擦的不断升级，这是市场恐慌情绪产生的直接原因，看看中兴通讯复牌后的走势，再淡定的人也会把持不住，即便股价打个对折也没法套现，这样的流动性风险使持股者难以动弹。

　　然而市场最大的风险还是来自于自身，这是引发市场大跌的内因。就目前的股权结构而言，股权质押的持续爆仓成了大盘下跌的一个不得已的推手。真没有想明白，有那么多公司的实际控制人和大股东，为了各自的利益和目的，将股权质押给金融机构进行融资，当股价下跌之时，就会形成一股摧枯拉朽的抛压。有数据表明，截至今年6月15日，跌破警戒线的股票市值有4049亿元，跌破平仓线的市值达到7319亿元。这是一个什么概念，继续下跌就会不断形成平仓的主动性抛盘的涌出，正可谓：越跌越抛、越抛越跌……这样的恶性循环将越来越多的公司股票拖进警戒线和平仓线，形成一种“多米诺骨牌效应”，这样的恶性循环我们在三年前见识过，三年前的6·19，千股跌停，那时的去杠杆是清除场外配资、清除伞形信托……还没有轮到股权质押，市场被国家队主力救市成功，股市被拉了起来，排山倒海般的抛压才得以化解，没想到这个埋藏在市场中的地雷并没有清除，股市一有风吹草动，去杠杆的推手将第一张牌推动，市场就形成了一连串的下跌链。

　　三年前，当股市跌得昏天黑地之时，都没有想到三年后这样的被动去杠杆还会重演，也没有想到三年后市场的重心从4478点高台跳水至笔者为此文码字时的2837点，指数比三年前打了六三折，这意味着还在股市鏖战的弟兄们又平均缩水了37%。市道艰险，赚钱不易，当下要做的是尽可能少亏点，尽可能保住点资金实力，在跌势中同等的资金意味着日后可以买到更多的股票。当然，最重要的是不要陷入那些大股东高比例质押股，一旦踏入这种平仓股的陷阱，将面对的是一个有价无市的境遇。   

　　应健中