可以说这一系列政策组合拳，分别从融资成本（转融资费率下调）、券源（扩大标的范围）、杠杆率（维持担保比例设置权的放松）三个方面下手去激活两融业务，最直接受益的明显是券商股。有媒体统计，历史上转融资费率下调后，股市往往迎来一波或长或短的牛市。此次虽然与历史上几次放松两融时的市场环境和市场资金面有所不同，但组合拳的主要目的是对市场的环境和投资者的风险偏好给予正面引导，其效用的发挥将是一个缓慢持久的过程。

　　那对于咱们投资者来说有什么影响呢？目前的两融权限开通是有50万元资产门槛的，所以从这个标准上看，参与两融业务的是资金相对充裕的高净值客户群。其次，我们知道两融是有杠杆要付利息的，也就是说，参与两融操作的，是觉得市场的赚钱空间比利息要大的，风险偏好更高的投资者。因此两融余额可以视为一种反映“市场情绪”的指标。两融余额越高，表明市场热度和投资者风险偏好越高。反之，两融余额越低，说明市场趋于清冷。自2018年以来两融余额一直处于较低水平，目前在9000万元左右，占比较小，影响不大，也体现了市场目前偏向保守人气不高的现状。

　　正如全市场两融余额对股市情绪的反映，个股的融资、融券信息也能反映个股行情的强弱。对个股来说，融资余额越大，且有持续增长势头，说明这只股票被很多人看好，于是“借钱”买入，后市或还有上涨空间。而当我们看到融资余额从高位持续减少的时候，也就意味着融资偿还额增加，说明短期该股票已经有见顶或回调要求，部分嗅觉敏锐的资金正在撤离，这时候大家就要小心了。融券余额指的是投资者借券卖出后没有偿还的数量。融券余量余额越大，说明该股被投资者不看好的程度越大。只不过一直以来A股的融券的规模都很小，难以对股价走势造成什么实质性的影响。

　　不论您有没有参与两融交易，对于大盘和个股，两融都是一个值得监测的参考指标。　　　　　　   长江证券 陆志萍