本周国家统计局发布了7月份国民经济运行主要经济指标数据情况。规模以上工业增加值、社会消费品零售总额、城镇固定资产投资等主要经济指标的增速如期回落。从生产端看，7月份全国规模以上工业增加值同比增长4.8%，增速比上月回落1.5个百分点。从需求端看，1-7月份全国固定资产投资增速5.7%，略低于前值0.1个百分点。三大分项中，基建和房地产投资的增速都小幅回落，制造业投资增速小幅回升。7月社会消费品零售总额增速从9.8%下滑到7.6%。其中，汽车是最大的拖累项，提前执行国六标准产生的促销透支需求后，限额以上汽车类零售额增速，从17.2%大跌至-2.6%。虽然多项经济指标增速环比超预期回落，但也呈现出一些明显的亮点，如产销率明显上升，新开工依然有韧性、施工面积略有上行等。一些经济指标增速月度波动比较常见，政策红利持续释放是下阶段经济增长的重要支撑。

　　整体来看，经过多次调整、反复震荡，A股显示出一定的独立性、抗跌性。相反美股暴跌之下，市场对美国经济之忧预期增强，对国内逆周期政策推进的预期也会升温。从量化角度看，年初指数2450点左右对应着7200左右的融资余额，目前8800亿左右的融资额是有望支撑2700点左右构成中期底部的资金量能。操作上，不宜过分悲观、在控制仓位的前提下适度渐进布局。中信浙江 钱向劲　　

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