在中国金融市场规模迅速扩大和中国经济金融对世界的影响日益增强的背景下，第二届“金融街论坛”9月4日至5日在北京举行。而论坛上一场名为《中国金融改革的未来》演讲吸引了许多人的目光。吸引人，不单是因为这个主题太重要，更因为演讲者是个高鼻子、蓝眼睛的老外。

　　国际金融协会主席蒂莫西·亚当斯说：“我知道，我在中国讲中国金融改革是班门弄斧，但是希望提供些个人的想法，让大家参考。”他接受记者采访后，高兴地签下自己的名字：“看到自己的名字在中国媒体上出现，我会很高兴。”

　　人物简介

　　蒂莫西·亚当斯（Timothy D.Adams），1961年10月出生于美国肯塔基州，现为国际金融协会（IIF）主席。2013年2月，亚当斯接任国际金融协会总裁一职，呼吁二十国集团(Group-20)加强全球金融政策协调。

　　他曾任美国财政部副部长，从2003年11月至2004年底负责财政部国际事务，其中包括国际经济和金融政策制订，G-7政策协调，汇率政策，金融市场自由化政策制订，以及多边金融机构（如世界银行和国际货币基金组织）的运营。

　　名词解释

　　国际金融协会

　　国际金融协会(简称IIF) 是目前最具影响力的全球性金融业协会，总部设在美国华盛顿。其成员包括世界所有的主要商业银行和金融投资机构，以及资产管理公司、养老基金、评级机构和保险公司等，共计500多家，来自世界上70多个国家。有25家中国金融行业机构是国际金融协会的会员。除华盛顿之外，国际金融协会在北京设有唯一的一个办事处。国际金融协会的目标是帮助金融行业加强风险管理和实施最佳做法，并倡导有助于推动全球金融稳定的监管、财政和经济政策的实施。

　　蒂莫西·亚当斯到北京参加金融街论坛期间也没闲着。“我已经来了几天了，听到很多中国的政府部门制定的计划。当然，需要做的工作还是非常多。我们现在面临的挑战就是要把重点放在怎样落实所有的工作，而且在各种不同的机会和各种不同的政策中按顺序来进行。”

　　1  记不清来过中国多少次

　　亚当斯说自己以前常来中国，15年前就经常到中国访问，不光是拜会政府部门，还访问过私营企业。“我已经记不清曾经到过中国多少次，到过北京多少次，到北京以外的其他地方多少次。”但是，有一点让他的印象深刻，那就是中国各地都在快速发展。

　　“中国到底在发生什么？中国为什么能够在不同的经济增长模式间过渡自如？中国的金融改革是怎么样的？”这是亚当斯在世界各地经常被问到的问题。他认为，从全球范围来看，中国经济增长的速度是非常快的。而且，在过去30年快速发展的基础上，中国希望能够从过去的快速增长转化为今后理智的增长、聪明的增长。很多农村劳动力转移到城市，走进工厂，成为工人。许多政策措施出台都是为了帮助发展，很多新技术的运用是用来提高效益。“我把这种称为理智增长、聪明增长。”

　　2  摆脱“中等收入陷阱”

　　在经济学界有个“中等收入陷阱”的概念，指的是新兴市场国家突破人均GDP1000美元的“贫困陷阱”后，很快会奔向1000美元至3000美元的“起飞阶段”；但到人均GDP3000美元附近，快速发展中积聚的矛盾集中爆发，自身体制与机制的更新进入临界，很多发展中国家在这一阶段由于经济发展自身矛盾难以克服，发展战略失误或受外部冲击，经济增长回落或长期停滞，陷入所谓“中等收入陷阱”阶段。

　　亚当斯谈到了中国即将面对的这个问题时说：“国际上，大家看到现在中国的投资回报率更高了，正在朝着高收入的社会发展，同时让社会发展更加平衡，使经济更具弹性，增长模式更佳。我们明白，如果再按老的模式继续发展的话，很快就会出现产能过剩，经济增长肯定不能持久，人均GDP增速会放缓，会陷入‘中等收入陷阱’的泥沼。不过，非常幸运的是，中国领导人都知道了中等收入陷阱，希望能够通过一套更新的改革方法，使中国摆脱这个陷阱。”

　　3  中国如何引领未来全球经济增长

　　亚当斯是金融界的行家里手，对中国金融改革的五个重要方面提出了自己的看法。而这五个方面恰恰是最近学界和业界讨论最为激烈的热门话题。

　　关键词：利率

　　如今，大家都急着想赚钱，所以出现了“影子银行”这种逐利的倾向。按照金融学的定义，“影子银行”是银行监管体系之外，可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系。亚当斯认为，金融行业现在要面对很多问题。利率的放开有助于解决这个问题，提升家庭住户的收入水平，增加更多的消费，这也是世界范围总体经济再平衡的重要一环。因为这样可以把资本进行更好、更合理的分配，获得更好的投资回报率，进一步缓解产能过剩的问题。

　　关键词：汇率 

　　汇率一直是一个比较敏感的话题。亚当斯谈到这个话题，立即和刚刚发表完演讲的著名经济学家吴晓灵联系起来。“吴晓灵女士在中国央行工作的时候，我还在美国财政部。当时，关于汇率放开，我跟她进行了非常艰难的对话。我承认，她是一个非常强势而又令人尊敬的女性。”

　　亚当斯认为，在汇率问题上，中国已经有了很多的改进，并且在不断进步。

　　关键词：人民币国际化

　　人民币是否可以成为更好的国际投资货币？亚当斯给出了肯定的回答。他感到，人民币国际化的机会是非常多的，当然前提是资本控制非常重要，利率、汇率非常重要。

　　那么，选择走什么样的路，做哪方面的工作呢？亚当斯认为，可以增大配额，让机构投资者不断地参与进来，让国外的机构投资者进入到中国。这样才能够使市场投资的能力得到进一步加强，而且投资组合显得更加多样化，远离所谓的“影子银行”。

　　亚当斯相信，当新的技术、新的操作流程被引入到中国金融市场后，竞争可以让金融服务行业中的每一个竞争者都更加有效地运作，同时还有更好的融资渠道，使得整体经济更好地发展。从美国次贷危机中，亚当斯认为有很多经验教训可以总结，比如在危机过程中，一些在银行业外的融资渠道非常重要，这也是美国经济得以恢复的原因之一。

　　资本市场的发展可以保障社会的发展。资本市场越发达，就可以帮助化解风险，公司可以通过套息保值来防止风险，各种不同的衍生产品还有套息保值的方法都可以使资本市场得到非常好的发展。另外，资本市场可以通过一些非常大的基础设施项目获得长期的融资。

　　随着我国经济开放度的逐步提高和人民币汇率形成机制改革的推进，人民币升值预期的存在，商业银行资产负债的币种结构也发生了变化，货币错配的现象逐渐显现。亚当斯认为，错配的问题应该要引起重视，并得到妥善解决。

　　关键词：债券市场

　　债券市场在金融系统中的作用是非常大的。亚当斯说，中国目前的债券，大约70％是由政府发的，开发银行债券占到30%左右。尽管过去几年的发展速度很快，但是公司债券规模还是相对较小。

　　亚当斯觉得外国金融机构参与中国债券市场的比较少，从推动市场不断发展的角度来看，应该让外国金融机构更多地参与。

　　亚当斯凭自己的经验认为，债券市场实际上是对传统融资渠道的有益补充。同时，也可以有很多长期的融资方法，使资产和债务的管理也能够达到平衡。债券市场要更好发展，“基础设施”的建设至关重要，比如信用评级机构、会计师事务所。既然是市场，就要有正确的准入和退出机制，允许它们进来、让它们出去都是要有规矩可循。对于风险，也要进行合理的定位和分析，这样才能防患于未然。

　　关键词：全球经济

　　“现在，我们所看到的是一种调整。因为过去五年，世界上有很多非常廉价的信贷在追求利益。”亚当斯评价美联储的政策变化非常快。“我们现在正在这个变化的前沿。利率增加，信贷的条件不断紧缩，很多东西并不是那么廉价了。美国正在恢复，欧洲正在回稳，可很多国家的基本面还都没有调整好。怎样加强金融行业来解决通货膨胀问题，怎样加强改革使经济能够恢复动力，是我们都在思考的问题。”

　　亚当斯坦言，全球经济需要一个繁荣、稳定增长和欣欣向荣的中国。保障实现这样的繁荣，正是金融改革要做的。他对中国金融改革的未来表示乐观。“中国将实现这些变革而且是及时去实现。这样，中国就能够继续引领未来全球的经济增长。”